O que se espera da gestão de Gabriel Galípolo à frente do Banco Central

Por Célia Froufe e Cícero Cotrim, do Broadcast

Brasília, 08/01/2025 - Um Banco Central mais presente em causas sociais, mais integrado com o Ministério da Fazenda e de comunicação mais leve. É isso o que se pode esperar da gestão de Gabriel Galípolo à frente da instituição iniciada no dia 1º, de acordo com agentes do governo e do mercado financeiro.

Há um ano, o Broadcast já havia identificado que a nova diretoria, então recém-empossada, tinha como foco mudar o núcleo da instituição, para que fosse mais estratégica e menos 'mão na massa', mesmo que isso se refletisse em um presidente com menos poderes.

A parte operacional deve ficar mais com os chefes de Departamento, enquanto os membros do comitê trabalham de forma mais estratégica e colegiada. A economia tende a ser tratada como "um todo".

Padrinho de Galípolo no governo, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, troca figurinhas constantes com seu afilhado a respeito das linhas mestras da autoridade monetária. Na outra via, todos sabem que o futuro presidente do BC segue como um articulador da política econômica. Foi peça fundamental, por exemplo, nas discussões sobre o pacote de contenção de despesas no fim do ano passado, ainda que tivessem perdido para a ala política o debate sobre o timing de apresentação do projeto da reforma de renda.

O 'menino de ouro' de Lula

Pouco antes do Natal, no dia em que Roberto Campos Neto se despediu do cargo, recebeu afagos do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que o indicou ao cargo. Lula já se referiu ao novo banqueiro central algumas vezes como "menino de ouro" e no fim de 2024 disse que Galípolo seria um presente para o Brasil.

O economista Carlos Kawall, sócio-fundador da Oriz Partners e ex-secretário do Tesouro, avalia que a proximidade com o governo ainda cria dúvidas no mercado sobre a atuação de Galípolo, mas pode se revelar o principal trunfo do novo BC.

Depois da virada "hawkish" (com viés de alta ) do Comitê de Política Monetária (Copom) em dezembro, com elevação de 1 ponto porcentual nos juros e a promessa de mais duas altas da mesma magnitude, o analista afirma que o novo chefe da autarquia pode passar a ser visto como um contraponto importante às alas mais gastadoras do Executivo.

"A esperança é que Galípolo não se submeta ao ciclo político-eleitoral, mas que seja um polo de racionalidade - até porque ele goza da confiança do presidente Lula e do ministro Haddad", diz o economista. "Todo mundo torce para que ele supere o distanciamento entre governo e BC que existiu por causa da figura do Roberto Campos Neto, que estabeleça uma colaboração e ajude a corrigir os rumos da política econômica."

Não é que o novo presidente vá se afastar da Faria Lima, de encontros recorrentes do Banco de Compensações Internacionais (BIS, na sigla em inglês) ou de seu papel em fóruns internacionais, como G20 e Brics. Certamente, porém, também frequentará eventos mais populares, na linha do atual governo, como o G20 Social, realizado em novembro de 2024.

Linguagem menos técnica

A comunicação do Banco Central mais acessível foi uma das principais pautas de Galípolo desde que entrou na instituição, como diretor. O comunicado que se segue às decisões de Política Monetária passou a trazer tabelas que explicitam as projeções da instituição para o IPCA no fim do ano corrente, do ano seguinte e no horizonte relevante da política monetária, que também passou a ser mencionado textualmente.

No Relatório Trimestral de Inflação (RTI), o BC incluiu também as suas estimativas para a inflação ao longo de dez trimestres, aumentando a transparência sobre o seu cenário.

Nos seus pronunciamentos, é fácil perceber que Galípolo tem buscado usar uma linguagem menos técnica, sempre que possível. "É possível perceber que isso depende um pouco do público e acho razoável que ele faça isso. Existe muito desconhecimento sobre a política monetária", argumentou o professor e economista-chefe do Banco Fator, José Francisco de Lima Gonçalves.

Para ele, alterar discursos técnicos quando necessários com outros mais simplificados não traz qualquer tipo de prejuízo para a instituição. "Isso não quer dizer que está errado, mas que há flexibilidade para conversar com leigos de um jeito e com especialistas, de outro", comparou.

Gonçalves está no comando da equipe econômica do Fator desde 1997 e acompanhou diferentes presidentes da autoridade monetária desde então. "O que um presidente do BC tem que fazer é muito claro, mas sempre tem uma parte da atuação que tem a ver com a personalidade; e isso é diferente porque são pessoas diferentes", avaliou o economista. "Não tenho dúvida de que o foco de Galípolo é o que está escrito na cartilha do BC. As outras coisas são secundárias, não tão relevantes ou imediatas", afirmou.