O que é o rating soberano de um país e qual é sua importância para os investimentos
Entenda como ativos tendem a variar após uma mudança no rating do País
Publicado por: Broadcast Exclusivo
5 minutos
Atualizado em
15/10/2024 às 16:57
Por Adriana Chiarini, do Broadcast
Quando surge notícia de que o rating soberano de determinado país teve um upgrade ou um downgrade, isto é, uma elevação ou um rebaixamento, é comum haver uma reação de mercado, como alteração no preços de ações, no câmbio e nos rendimentos da curva de juros.
O aumento do rating - ou nota de crédito - de um país tende a ser lido como uma boa notícia pelos investidores, já que é um sinal de que há menos risco de se investir nos ativos daquela nação. Neste ano, o Brasil já obteve duas melhoras nos ratings soberanos medidos por duas agências de classificação de risco: a Fitch Ratings, em julho, e nesta terça-feira (19) a S&P Global, que atribuiu o upgrade da nota à aprovação da reforma tributária.
- A seguir, entenda o que é o rating soberano, quem o mede e por que ele é tão importante para o mercado financeiro.
O que é rating soberano?
Um rating é uma nota sobre capacidade de pagamento. Em português, também podemos utilizar a expressão "nota de crédito" para designá-lo. Ele é dado por uma agência independente especializada neste tipo de trabalho. Atualmente, as principais agências são Fitch, S&P Global e Moody's. Quando esse rating é atribuído a um país, é chamado de rating soberano, já que busca averiguar a segurança dos títulos de dívida soberana emitidos por aquela nação.
Essa nota é fruto de uma avaliação que leva em conta diversos fatores, como o crescimento da economia do país, seu comércio exterior, sua estrutura de arrecadação de tributos e de gastos, entre outros. Como esses fatores mudam, as notas também podem mudar.
Quando a agência vê grande chance de mudança em um prazo de alguns meses à frente, ela coloca um sinal de perspectiva, positiva ou negativa, e se considera que não haverá alteração de curto prazo, a perspectiva é estável. Quando a mudança de rating realmente ocorre e é para melhor, então, é chamada de upgrade. Quando é para pior, é um downgrade.
Como o rating do país afeta a bolsa?
Em geral, o rating de um país é o limite máximo para uma nota de crédito internacional das empresas com sede naquele país. Há poucas exceções, como as de empresas com operações e ativos relevantes em outros países mais bem classificados.
Assim, quando uma agência dá um upgrade em um rating soberano, normalmente, pode anunciar upgrades também nos selos de bom pagador para empresas daquele país nos dias subsequentes, e as ações tendem a subir. Com um downgrade, acontece o mesmo em sentido contrário. Ou seja, as ações tendem a cair junto com rebaixamentos nos ratings.
Leia também: O que significa rating e como ele pode afetar as ações das empresas
Por isso, investidores podem adiantar-se ao movimento de upgrades ou downgrades nas empresas já quando sai o upgrade ou downgrade do rating soberano. Além disso, um upgrade indica que o país está mais seguro não só para receber empréstimos, mas também para investimentos, e com o downgrade, é o contrário.
Assim, a mudança no rating soberano tem potencial para mexer com o ingresso de recursos no país e, por isso, com o câmbio. A moeda local fica mais forte em relação ao dólar quando ingressam mais dólares do que saem e vice-versa.
O que é grau de investimento?
Há casos em que políticas de investimentos de investidores de peso, como grandes fundos de pensão dos Estados Unidos e do Canadá, exigem uma determinada nota de crédito soberana mínima para que seus recursos possam ser investidos em outros países, como a de que os investimentos sejam feitos em países com "grau de investimento". Essa classificação indica um risco baixo de o país deixar de pagar algum compromisso.
Países e empresas com essa classificação também costumam conseguir colocar títulos no mercado internacional com taxas de juros mais baixas do que pagariam sem ela. Assim, os países costumam procurar ser reconhecidos com essa classificação de risco de grau de investimento.
Como está o rating do Brasil?
O Brasil já teve classificação de grau de investimento, mas a perdeu. Atualmente, pelas três grandes agências de rating no mundo - S&P, Fitch e Moody´s - está a dois degraus de voltar a estar classificado neste grupo.
Se vai voltar e quanto tempo vai levar para isso, não se sabe ainda. Mas, em 2023, teve upgrades de duas das três agências e mostrou estar melhorando sua capacidade de pagamento.