Por Francisco Carlos de Assis

São Paulo, 12/11/2026 - A depender do que o Índice de Intenção de Consumo das Famílias (ICF) da FecomercioSP apurou em outubro, as vendas da Black Friday podem decepcionar o comércio, ao menos na capital paulista. Em outubro, a intenção de consumo das famílias paulistanas recuou 1,4%, com o ICF em 109,2 pontos, registrando a 8ª queda mensal consecutiva.

Para a FecomercioSP, a retração reflete um consumidor mais cauteloso diante de condições financeiras ainda restritivas e incertezas sobre a economia. Como a Black Friday "oficial" ocorre em 27 de novembro, não há tempo suficiente para que o cenário melhore a ponto de dissipar as dúvidas e reverter a tendência.

Apesar da queda, o índice segue acima da linha de neutralidade (100 pontos) e acumula alta de 2% em relação a outubro de 2025. No entanto, o avanço interanual perdeu força frente aos 4,6% observados em setembro, sinalizando uma recuperação mais fraca do apetite para consumir.

O Departamento Econômico da FecomercioSP avalia que emprego e renda ainda sustentam percepções relativamente favoráveis, mas não conseguem neutralizar os efeitos de juros elevados, endividamento e orçamento doméstico comprometido. "O cenário também é influenciado pela desaceleração da atividade econômica", apontam os técnicos.

O componente "Emprego Atual" permaneceu em faixa de otimismo, com 139,2 pontos, em linha com um mercado de trabalho ainda positivo. A entidade cita o IBGE, segundo o qual a taxa de desocupação no Brasil chegou a 5,2% no trimestre encerrado em setembro, perto dos menores níveis da série histórica.

Já a "Renda Atual" ficou em 135,5 pontos: queda de 1% no mês e alta de 0,5% em 12 meses. Ainda assim, boas condições de emprego e renda não significam, necessariamente, mais recursos para novas compras, já que parte relevante do orçamento segue destinada a despesas essenciais, dívidas e encargos financeiros.

Nesse contexto, o "Acesso ao Crédito" caiu 1,5% em outubro, para 111,1 pontos, embora tenha avançado 6,5% na comparação anual. Para a FecomercioSP, isso indica melhora relativa na percepção sobre crédito, mas não elimina o impacto dos juros altos e do endividamento sobre a capacidade de financiar consumo. Mesmo quando o crédito existe, o custo limita novas operações, sobretudo para bens de maior valor.

A cautela aparece nos indicadores de compra: o "Nível de Consumo Atual" permaneceu na zona de pessimismo, com 86 pontos, apesar da alta de 2,5% em 12 meses; no mês, caiu 1%. Por sua vez, a "Perspectiva de Consumo" marcou 106,3 pontos, com recuo mensal de 0,9% e avanço anual de 8,2%.

Embora acima de 100, a queda sugere acomodação das expectativas. A distância entre o consumo atual (abaixo de 100) e a perspectiva (acima desse patamar) indica que as famílias ainda pretendem consumir adiante, mas enfrentam limitações financeiras para ampliar as compras no presente.

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