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Por dentro do Weg Day 2024 com o BB-BI

O BB-BI participou do Weg Day 2024. Confira os detalhes.

Publicado por: Análise BB

conteúdo de tipo Leitura5 minutos

Atualizado em

08/10/2024 às 10:09


No dia 4 de outubro, fomos a Jaraguá do Sul (SC) participar do Weg Day 2024, evento oferecido pela Weg ao mercado para apresentar os principais avanços da companhia no setor e os principais pilares de seu planejamento estratégico para os próximos anos.

A companhia abordou pontos como: (i) a evolução da integração com os negócios de motores elétricos industriais e geradores da Regal Rexnord (saiba mais sobre essa transação aqui); (ii) desempenho operacional e financeiro; (iii) investimentos em andamento e (v) principais tendências de mercado e oportunidades de crescimento.

Integração com os negócios de motores elétricos industriais e geradores da Regal Rexnord

Com a aquisição de tais negócios da Regal, a Weg passou a deter: (i) fábricas em geografias estratégicas, como Canadá, EUA, Itália, África do Sul e Países Baixos, onde antes não possui presença fabril – bem como a aumentar sua presença em países como México, China e Índia; (ii) as marcas Marathon, Rotor e Cemp, que possuem reconhecimento e posição de liderança estabelecidos em diversos dos mercados onde a Weg atua (automobilístico, naval, metalúrgico, papel e celulose, entre outros); e (iii) aproximadamente 15% de participação consolidada do mercado global de motores industriais de baixa tensão (antes, 11,5%) e de 9,1% do de alternadores (antes, 1,1%), o que pode impulsionar os resultados futuros da companhia, dado que as operações adquiridas possuem margens menores do que as praticadas pela Weg e há a expectativa de ganhos de sinergia e verticalização com a integração dos negócios, além do ganho de escala.

Desempenho operacional e financeiro

A Weg destacou alguns grandes números que dão ao investidor uma dimensão geral da companhia, os quais reproduzimos a seguir: 63 parques fabris, em 17 países, em 4 continentes; +45 mil colaboradores, +4,7 mil engenheiros e +60 mil motores produzidos por dia; 59% da receita vindos de produtos lançados nos últimos 5 anos, 2023 com receita líquida de R$ 32,5 bilhões, margem EBITDA de 21,8% e ROIC de 39,2%; caixa líquido de R$ 3 bilhões em junho de 2024; R$ 0,69/ação pagos em dividendos e payout de 50,2% em 2023.

Investimentos em andamento

Dentre diversas iniciativas e projetos em andamento, a Weg destacou alguns, os quais consolidamos a seguir:

Em nossa avaliação, tais investimentos trarão algumas vantagens competitivas, tais quais: (i) capacidade de absorver demandas futuras; (i) ganhos de eficiência produtiva ao aproximar parques fabris que se relacionam entre si, o que pode refletir em ganhos de margem; (iii) maior proximidade geográfica de clientes/mercados estratégicos; entre outros.

Principais tendências de mercado

A Weg está posicionada em mercados com alta expectativa de crescimento, apoiados em tendências como: (i) transição energética, que deve demandar grandes volumes de investimento em eficiência energética, eficiência operacional, energias renováveis e mobilidade elétrica; e (ii) crescimento do uso de IA Generativa, que deve demandar expansão de data centers, aumento do consumo de energia e aumento da necessidade de disponibilidade de rede.

Tais tendências são apoiadas, inclusive, por acordos internacionais como o Acordo de Paris, aprovado por 195 países para reduzir emissões de gases de efeito estufa e que, para ser cumprido, exigirá US$ ~4,8 trilhões em investimentos até 2030, segundo a Bloomberg.

Além disso, o setor de transporte eletrificado também deve ser um bom impulsionador para o setor, considerando que US$ 634 bilhões foram investidos apenas em 2023, segundo a CNBC.

Resumo

A companhia resumiu sua estratégia em: (i) Negócios Tradicionais: foco nas linhas de motion drives, motores e drives de média tensão e transformadores para transmissão e distribuição de energia; e (ii) Negócios em Desenvolvimento: expansão de equipamentos relacionados a energias renováveis nos EUA, Índia, América Latina e África do Sul; expansão em mobilidade elétrica na América Latina e Europa; e expansão da solução Battery Energy Storage Systems (BESS) - sistemas de armazenamento de energia – na América Latina e nos EUA.

Visão do analista

Após o evento, reiteramos nossa visão construtiva para a Weg, fundamentados na expectativa de expansão internacional da companhia, crescimento de receita (inclusive, em dólar), aumento da participação de mercado e ganhos de sinergia (rentabilidade) na integração com os negócios da Regal e no avanço das estratégias de verticalização, fatores que ainda não estão completamente refletidos em nosso valuation e que podem agregar potencial de valorização em nosso preço-alvo, tão logo os incorporemos em nosso modelo. Portanto, reiteramos recomendação de Compra para WEGE3, com preço-alvo de R$ 54,20 para o final de 2025.

Disclaimer

Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Embora tenham sido tomadas todas as medidas razoáveis para assegurar que as informações aqui contidas não sejam incertas ou equivocadas, no momento de sua publicação, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Quaisquer divergências de dados neste relatório podem ser resultado de diferentes formas de cálculo e/ou ajustes. O Disclaimer completo encontra-se no relatório.

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