Vale (VALE3) lucra menos e fatura mais: o que esperar das ações e dividendos?

Por Soraia Budaibes, da Broadcast

São Paulo, 30/10/2026 - A Vale (VALE3) teve lucro líquido US$ 1,255 bilhão no terceiro trimestre de 2026, um tombo de 53% ante o mesmo período do ano passado e queda de 9% na comparação com o trimestre anterior. O pressão, segundo a empresa, veio da queda do minério de ferro e da alta do petróleo com a guerra no Oriente Médio, que se estende há oito meses.

O Ebitda, ou seja, o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização também recuou, atingindo US$ 3,508 bilhões, ou 20% menos ante igual período de 2025 e queda de 14% na comparação trimestral.

Na outra ponta, a receita líquida da mineradora de julho a setembro cresceu, totalizando US$ 10,599 bilhões, avanço de 2% ante igual período de 2025 e de 1% na comparação trimestral.

Em relação à produção de minério, no terceiro trimestre de 2026 atingiu mais de 88 milhões de toneladas, uma baixa de 6% ante o mesmo período de 2025. No sentido oposto, as vendas da commodity somaram 86,285 milhões de toneladas, avanço leve de 0,3% de julho a setembro ante a mesma época de 2025.

Dividendos em risco?

A distribuição de dividendos sempre enche os olhos, e, se for o caso, o bolso dos investidores. Para Gabriel Cecco, especialista da Valor Investimentos, existe a perspectiva de a Vale (VALE3) continuar realizando o pagamento deles aos acionistas, considerando que a empresa segue apresentando uma geração de caixa relevante, mesmo diante da queda do lucro.

"A companhia normalmente distribui semestralmente e já distribuiu um pouco mais de dois reais por ações em setembro. O ponto de atenção é a gente dividir esses dividendos semestrais daqueles extraordinários porque com margens pressionadas e investimentos importantes a serem feitos à frente, eu seria mais cauteloso em relação a eles (os extraordinários)", avalia Cecco.

Ele diz que a remuneração recorrente continua tendo fundamento, mas não deve-se projetar pagamentos elevados, em contrapartida.

Para Marco Saravalle, estrategista-chefe da Krivo Capital, a mineradora, sem dúvida, continua relevante para a geração de dividendos e estratégias de longo prazo aos investidores. "Entendemos, entretanto, que uma exposição mais elevada exige maior margem de segurança no preço de entrada", diz.

Como ficam as ações da Vale (VALE3)?

Para a equipe de analistas do BB-BI, que manteve sua recomendação neutra para os papéis da mineradora (VALE3), com preço-alvo de R$ 89 para o final de 2026, os resultados vieram em linha com as estimativas.

Eles combinaram menores preços realizados do minério de ferro e pressões de custos (câmbio, frete e petróleo), que foram parcialmente compensadas pelo bom desempenho de vendas e da Vale Base Metals (VBM), favorecida pelos maiores preços do cobre.

Ainda sobre as ações, o banco avalia que, após terem atingido as máximas históricas nos primeiros meses deste ano, passaram por uma correção gradual até setembro, que se intensificou este mês.

"O movimento reflete o minério de ferro no menor patamar os últimos dois anos, em razão da demanda ainda mais fraca na China e da maior oferta global, além de custos pressionados, fretes elevados e revisões de lucro pelo mercado", avalia a analista Mary Silva, em relatório, reforçando que esses fatores de curto prazo seguem pressionando os ativos.

A XP também acredita que os resultados ficaram dentro do esperado, com alguns aspectos positivos em um trimestre marcado por desafios operacionais.

De todo modo, reforça a corretora, a mineradora reiterou suas projeções de produção de minério de ferro para 2026, apesar da exaustão em andamento em Serra Norte.

"No geral, embora a fraqueza recente dos preços do minério de ferro continue sendo um vento contrário importante para a Vale, acreditamos que a relação risco-retorno das ações agora esteja inclinada para alta dos preços atuais", dizem os analistas Lucas Laghi, Guilherme Nippes e Fernanda Urbano, em relatório.

(Colaboraram Juliana Garçon e Danielle Fonseca)