Simpar (SIMH3): controladora da Movida aposta em diversificação para driblar juro alto

Por Gustavo Boldrini, da Broadcast

A taxa básica de juros a 15% ao ano representa um desafio para empresas como a Simpar, holding que controla diversas empresas do segmento de transporte e logística, como as locadoras Movida (MOVI3) e Vamos (VAMO3), a transportadora JSL (JSLG3) e a rede de concessionárias Automob (AMOB3). A companhia, porém, aposta na diversificação para driblar o efeito da Selic alta.

"Diversificação é uma forma de diminuir toda e qualquer concentração de risco que possa existir num perfil de serviço ou de cliente", afirmou o CFO da Simpar, Denys Ferrez, em entrevista ao "Conversa com Quem Decide", do BB Investimentos (BB-BI).

Segundo o executivo, diante da volatilidade atual, a Simpar está focada em "fazer o dever de casa", focando na meta de reduzir seu grau de endividamento.

Diversificar para crescer

A Simpar nasceu em 2020, após uma reorganização societária da JSL, que buscava uma maneira de recompor as suas subsidiárias. Assim, formou-se a holding, que hoje conta com oito negócios independentes entre si: JSL (JSLG3), Movida (MOVI3), Vamos (VAMO3), Automob (AMOB3), CS Brasil, Banco BBC Digital, CS Infra e Ciclus Ambiental.

Na ótica dos analistas, a Simpar é considerada uma empresa intensiva em capital. Ou seja, requer um alto investimento em ativos físicos - como veículos, máquinas e equipamentos - para operar e crescer. Isso a torna mais sensível às taxas de juros, que podem encarecer ou baratear o crédito.

Ferrez, CFO da companhia, afirmou que a Simpar é "mais feita de crédito do que de equity [ações]". Ou seja, a emissão de títulos de dívida, como debêntures, é importante para a manutenção do modelo de negócios.

"Do ponto de vista do credor [detentor de debêntures da empresa], o conforto é que o dinheiro dele está com ativos reais com mercado secundário resiliente e volumoso. O modelo se mostra muito firme, com diversificação de clientes, de setores, de natureza do serviço e de alocação de capital", disse o executivo aos analistas Wesley Bernabé e Luan Calimério, do BB-BI.

Como lidar com os juros altos?

Segundo Ferrez, a estratégia atual da Simpar está adequada para lidar com o nível atual da Selic, a 15%. "Se vier uma inflexão de queda de juros, é melhor ainda", disse o CFO, ressaltando que uma futura indicação de cortes na Selic poderá trazer mais "conforto" para a empresa e para os investidores.

Tendências de futuro

Sobre as tendências de futuro no setor de transporte e logística, como a busca pela redução do uso de combustíveis fósseis, Ferrez afirmou que a Simpar mantém "cautela" sobre onde investe seus recursos e segue atenta às demandas dos clientes.

"Reconhecemos que teremos diferentes formas de matriz de energia no futuro, mas é difícil que sejamos os pioneiros. Se o cliente tem interesse, consigo juntar duas pontas e dar uma precificação justa. Mas não temos tendência de nos precipitar", comentou.

Ferrez lembrou que a Movida foi a primeira locadora de carros a colocar veículos elétricos na frota. O resultado, porém, não foi o esperado.

"Fizemos incursão mais forte, mas tem um problema, pois o cliente não aluga. Nós olhamos para tudo, mas precisamos ver se tem o cliente na ponta. Vamos no ritmo que acontece, de acordo com as demandas do usuário", destacou.

Como estão as ações da Simpar?

As ações da Simpar acumulam alta de mais de 37% neste ano, mas nos últimos 30 dias sofrem uma baixa acumulada de 5%. No fim de setembro, surgiram rumores de uma possível "megacapitalização" do BTG Pactual na companhia, que negou a informação, alegando estar focada no "aumento da geração de caixa fruto da expansão de rentabilidade e redução do volume de investimentos, e fortalecimento de sua estrutura de capital".

O BB-BI tem recomendação de compra para os papéis da empresa, com preço-alvo de R$ 6,50 para o final deste ano - o que representa um potencial de valorização de 29% em relação ao fechamento de ontem.