Setorial Papel e Celulose | Março 2025
Especialistas do BB analisam os indicadores setoriais mais recentes de papel e celulose.
Publicado por: Análise BB
Especialistas do BB analisam os indicadores setoriais mais recentes de papel e celulose.
Publicado por: Análise BB
Atualizado em
19/03/2025 às 12:02
Conforme antecipamos no Relatório Setorial de Papel e Celulose de fevereiro, os preços de celulose de fato atingiram um piso e começaram a reverter a trajetória de queda observada desde o segundo semestre de 2024.
Na Europa, os preços de celulose voltaram a se elevar em fevereiro, principalmente de fibra curta, que avançaram US$ 66/t m/m para US$ 1.066/t, enquanto os de fibra longa tiveram incremento de US$ 13/t m/m, para US$ 1.494/t. Em janeiro, o consumo de celulose cresceu 9,3% m/m na região e os estoques nos portos mantiveram-se praticamente estáveis, o que abriu espaço para os primeiros aumentos de preços.
Na China, as cotações de ambas as fibras continuaram avançando. A fibra longa ganhou US$ 36/t e encerrou o mês de fevereiro cotada a US$ 743/t, e a fibra curta subiu a US$ 578/t (+US$ 22/t m/m).
Os movimentos nos preços acompanharam a redução temporária na oferta global de celulose neste início de ano em razão da concentração de paradas para manutenção programada de plantas de grandes produtores, o que levou a uma queda de 23,6% m/m na produção global de fibra curta, e de 2,1% m/m de fibra longa em janeiro.
No Brasil, após os volumes recordes vistos em 2024 e no primeiro mês de 2025, as exportações de celulose tiveram queda de 22,1% m/m em fevereiro, acompanhando a redução dos embarques para a China (-36% m/m). Além disso, o valor médio por tonelada continuou retraindo e ficou em US$ 473 (-US$ 19/t m/m), ainda refletindo as quedas nas cotações da commodity nos meses anteriores, e o dólar seguiu perdendo força em relação ao Real, o que deve pressionar as receitas dos exportadores brasileiros no período.
Já a expedição de caixas, acessórios e chapas de Papelão Ondulado atingiu 335 kt em janeiro (+6,9% em relação ao mês anterior, sazonalmente mais fraco). Mas segundo prévia da Empapel para fevereiro, o volume ficou em 323 kt (-3,5% m/m) e, além disso, na comparação anual, houve ligeira redução em ambos os meses. Com relação à distribuição setorial, os dados mais recentes mostram aumento na participação do setor alimentício no total (+2 p.p. m/m).
No entanto, os demais indicadores da indústria de papel continuam enfraquecidos, incluindo a confiança do empresário do setor, que permaneceu abaixo da linha de 50 pontos em fevereiro e em um dos patamares mais baixos dos últimos 5 anos.
Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes fidedignas e de boa-fé, tendo sido tomadas medidas razoáveis para assegurar sua exatidão no momento de publicação. Contudo, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O BB-BI não garante o lucro e não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material, que tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento, não devendo ser interpretado como material promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-BI, em conjunto com o Conglomerado Banco do Brasil S.A. (“Grupo”), declaram que (i) podem ser remunerados por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); (ii) podem possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderão adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.
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