Crédito privado: confira a Seleção do BB-BI para investir em outubro
Confira os títulos incentivados de crédito privado selecionados para o mês de outubro
Publicado por: Análise BB
7 minutos
Atualizado em
01/11/2024 às 16:04
Atualização da tabela na página 4: o ativo EQUA11 é indicado para investidor qualificado, e não público geral, como havíamos informado anteriormente.
Objetivo e metodologia
A Seleção BB-BI de Crédito Privado tem o objetivo de eleger títulos de crédito privado incentivados (com isenção de imposto de renda para pessoa física) que apresentem boa relação de risco vs. retorno para investidores qualificados¹ ou público geral, sempre levando em consideração a avaliação do time de analistas de research do BB-BI acerca das métricas de crédito do emissor e do prêmio potencial ofertado. Sempre que possível, daremos prioridade à diversificação de títulos em relação a seus indexadores (IPCA ou CDI), prazos de vencimentos, emissores e setores de atuação. Recomendamos a leitura completa do material, que contém (i) a descrição dos títulos selecionados, e (ii) análise dos emissores.
Estratégia de seleção
Para o mês de outubro, excluímos os ativos das companhias Cteep (TRPLB4), Eletrobras (ELET14 e ELET23) e Marfrig (CRA022000XE) que, em função da elevada demanda e redução dos volumes disponíveis para negociação, não atendem mais aos critérios definidos em nossa metodologia. Por outro lado, incluímos o ativo TAEEC4, uma debênture da empresa Taesa, do setor de transmissão de energia elétrica, com bons fundamentos de médio e longo prazos, considerando a previsibilidade de geração de receitas do segmento e sua performance operacional e financeira recente.
As taxas de juros reais permanecem em patamares elevados na comparação com a média histórica diante de expectativas de inflação desancoradas e oferecem, em nossa visão, um retorno atrativo ao investidor para posições indexadas ao IPCA, especialmente nos vencimentos intermediários da curva. Contudo, a continuidade de compreensão dos spreads de crédito observada no mês de setembro, impulsionada pela alta demanda no mercado primário e secundário, sobretudo para emissões de crédito de baixo risco, impõe uma abordagem mais cautelosa na escolha de ativos de crédito privado de modo geral, uma vez que a combinação de risco versus retorno se torna mais sensível na comparação com títulos públicos (Tesouro IPCA+). Em face desse cenário, a Seleção BB-BI se posiciona de modo a capturar boas oportunidades sem abrir mão da segurança, permanecendo composta por uma estratégia que foca na qualidade dos emissores, equilibrando a exposição a diferentes setores e durations, com o objetivo de se proteger da alta volatilidade de curto prazo do mercado. A diversificação setorial, importante para mitigar riscos não sistêmicos, ou seja, aqueles específicos de determinados setores e empresas, se torna mais relevante, mas privilegiamos a indicação de papéis de segmentos com maior previsibilidade de receitas, como energia elétrica, e empresas que apresentam menores oscilações de geração de caixa e demanda mais estável.
Disclaimer
Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes fidedignas e de boa-fé, tendo sido tomadas medidas razoáveis para assegurar sua exatidão no momento de publicação. Contudo, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O BB-BI não garante o lucro e não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material, que tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento, não devendo ser interpretado como material promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-BI, em conjunto com o Conglomerado Banco do Brasil S.A. (“Grupo”), declaram que (i) podem ser remunerados por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); (ii) podem possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderão adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.
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