Crédito privado: Onde investir? Confira a Seleção BB-BI de Junho/2026
Confira os títulos incentivados de crédito privado selecionados para o mês
Publicado por: Análise BB

Confira os títulos incentivados de crédito privado selecionados para o mês
Publicado por: Análise BB
5 minutos
Atualizado em
01/06/2026 às 11:11
A Seleção BB-BI de Crédito Privado tem o objetivo de eleger títulos de crédito privado incentivados (com isenção de imposto de renda para pessoa física) que apresentem boa relação de risco vs. retorno para investidores qualificados¹ ou público geral, sempre levando em consideração a avaliação do time de analistas de research do BB-BI acerca das métricas de crédito do emissor e do prêmio potencial ofertado. Sempre que possível, daremos prioridade à diversificação de títulos em relação a seus indexadores (IPCA ou CDI), prazos de vencimentos, emissores e setores de atuação. Recomendamos a leitura completa do material, que contém (i) a descrição dos títulos selecionados, e (ii) análise dos emissores.

A Seleção BB-BI de Crédito Privado tem como objetivo escolher papéis privados incentivados, como debêntures incentivadas, certificado de recebíveis do agronegócio (CRA) e/ou certificado de recebíveis imobiliários (CRI), que apresentem uma boa relação de risco-retorno para investidores pessoa física – qualificados ou público geral. O foco é avaliar se as taxas atuais negociadas destes títulos no mercado secundário são atrativas para investimentos de longo prazo considerando o risco associado às empresas devedoras. Para isso, os ativos são analisados sob a ótica de crédito dos emissores, levando em conta a situação financeira atual das companhias e as perspectivas para suas métricas de crédito.
Em 2026, após iniciarmos o ano ainda com spreads de crédito bastante comprimidos, em um ambiente marcado pela assimetria entre oferta e demanda, o mercado passou a incorporar maior volatilidade nos prêmios de risco, sobretudo nos papéis indexados ao IPCA, com maior intensidade em emissores e setores mais alavancados. Esse movimento refletiu a combinação entre um cenário macro mais adverso, juros ainda elevados por período prolongado e eventos de crédito relevantes na indústria.
Como consequência, observou-se uma abertura significativa dos spreads ao longo dos últimos três meses, com impacto negativo sobre a rentabilidade das carteiras de crédito privado diante de uma dinâmica técnica menos favorável, marcada por resgates em fundos e maior sensibilidade dos investidores à marcação a mercado. Ainda assim, entendemos que parte desse ajuste parece estar mais associado a fluxo do que, necessariamente, a uma deterioração disseminada dos fundamentos corporativos. Ao fim de maio, surgiram alguns sinais iniciais de estabilização, sem indicar, por ora, uma tendência clara de continuidade, mantendo o ambiente desafiador e exigindo cautela e seletividade.
Deste modo, seguimos com estratégia conservadora, priorizando emissores de alta qualidade e fundamentos sólidos, com foco em setores com maior previsibilidade na geração de fluxo de caixa, como energia elétrica e saneamento, além da escolha de empresas bem estruturadas em outros segmentos. Dado que tratamos de ativos incentivados, sempre comparamos o retorno estimado dos papéis selecionados com a curva do Tesouro IPCA+ descontando o impacto do imposto de renda (conforme ilustrado no gráfico a direita). Por fim, o processo de seleção é dinâmico e adaptativo, acompanhando mudanças no cenário econômico, nas perspectivas setoriais e na evolução das métricas de crédito, visando buscar sempre as melhores oportunidades para os investidores.

Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes fidedignas e de boa-fé, tendo sido tomadas medidas razoáveis para assegurar sua exatidão no momento de publicação. Contudo, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O BB-BI não garante o lucro e não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material, que tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento, não devendo ser interpretado como material promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-BI, em conjunto com o Conglomerado Banco do Brasil S.A. (“Grupo”), declaram que (i) podem ser remunerados por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); (ii) podem possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderão adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.
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