Crédito privado: Onde investir? Confira a Seleção BB-BI de Abril
Confira os títulos incentivados de crédito privado selecionados para o mês
Publicado por: Análise BB
7 minutos
Atualizado em
01/04/2025 às 13:59
Objetivo e metodologia
A Seleção BB-BI de Crédito Privado tem o objetivo de eleger títulos de crédito privado incentivados (com isenção de imposto de renda para pessoa física) que apresentem boa relação de risco vs. retorno para investidores qualificados¹ ou público geral, sempre levando em consideração a avaliação do time de analistas de research do BB-BI acerca das métricas de crédito do emissor e do prêmio potencial ofertado. Sempre que possível, daremos prioridade à diversificação de títulos em relação a seus indexadores (IPCA ou CDI), prazos de vencimentos, emissores e setores de atuação. Recomendamos a leitura completa do material, que contém (i) a descrição dos títulos selecionados, e (ii) análise dos emissores.
Estratégia de seleção
Passados os efeitos advindos das decisões de politica monetária no exterior e no Brasil em março, as expectativas de mercado em relação a Selic terminal para 2025 mantiveram-se acomodadas em torno de 15%, ratificando a atratividade da renda fixa em detrimento de outras classes de ativos. Considerando a elevada volatilidade ainda presente na curva de juros, diante de incertezas relacionadas à política tarifária norte-americana, à desancoragem das expectativas de inflação e ao campo fiscal no ambiente doméstico, permanecemos cautelosos em relação as nossas indicações, privilegiando ativos com duration média de até 5 anos, vinculados a setores com maior previsibilidade de geração de fluxo de caixa, notadamente o setor elétrico, aliado à seleção de nomes sólidos dos setores de agronegócios e sucroenergético, mantendo a busca por papéis que apresentem boa relação risco-retorno dentro de um contexto de prêmios de crédito em patamares relativamente baixos.
Para abril, excluímos os CRAs de Marfrig (CRA024009Q4) e de Ipiranga (CRA022006N5 ) e a debênture de Rumo Malha Paulista (GASC23) que, devido à redução dos volumes disponíveis para negociação, não atendem mais aos critérios definidos em nossa metodologia. Considerando a solidez do emissor, adicionamos novo papel da BRF (CRA020002H1) na seleção do mês e complementamos nossas indicações com a inclusão dos seguintes ativos: debênture de Eneva (ENEV15), CRA de JBS (CRA022008N6) e CRA de Boa Safra (CRA02500001). Neste último caso, destacamos que, ao contrário das demais indicações que buscam oferecer ao investidor proteção contra os efeitos inflacionários adversos a longo prazo, trata-se de uma emissão com remuneração prefixada e pagamento de juros mensais. Com a possibilidade de interrupção do ciclo de alta de juros básicos da economia a partir de julho, acreditamos que esta seja uma opção atrativa para diversificação do portfólio e carrego de curto a médio prazo, considerando a posição atual da companhia emissora.
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