BB BI atualiza relatório de Prévias Operacionais - Incorporadoras 4T25
Mesmo com volatilidade acentuada na reta final de 2025, índice IMOB supera com folga a performance do Ibovespa no ano, puxado por boa performance operacional das incorporadoras.
Publicado por: Análise BB
6 minutos
Atualizado em
05/02/2026 às 11:25
Nessa segunda edição de nosso relatório trimestral, que consolida nossa percepção sobre os números divulgados nas prévias operacionais pelas construtoras dentro de nosso universo de cobertura, seguimos analisando as mesmas seis companhias da primeira edição, e adicionamos comentários sobre as prévias da JHSF.
Novamente, acreditamos que o setor permanece sendo impulsionado pelo segmento econômico, impulsionado pelas condições vigentes de programas habitacionais, como o Minha Casa Minha Vida (MCMV). As companhias com maior foco nesse segmento seguem apresentando um ritmo resiliente de lançamentos, e têm encontrado boa absorção de seus produtos no mercado.
Mesmo as companhias com maior foco no segmento de médio e alto padrão – Cyrela e EZTEC, de nosso universo de cobertura – apresentaram uma maior abertura para empreendimentos do segmento econômico e médio padrão, que contam agora com um possível incremento de demanda em função da elevação do teto financiável nas linhas do SFH de R$ 1,5 milhão para R$ 2,25 milhões, conforme anunciado no 4T25. Dessa forma, essas empresas têm conseguido direcionar seus novos empreendimentos de acordo com a demanda em suas regiões de atuação, conciliando com outros empreendimentos de alto padrão, obtendo assim um bom nível de absorção consolidada e otimização da alocação de capital.
Não por acaso, o índice setorial IMOB capturou uma alta de 73,5% em 2025, puxado por algumas incorporadoras que viram suas ações mais que dobrar de valor no ano, e superando com folga a valorização de 34% do Ibovespa no período. Embora o setor como um todo já não apresente o patamar de desconto observado a essa altura no ano anterior, ainda há potencial de valorização à medida que as operações sigam pujantes, com margens resilientes, sendo nossa preferência por companhias com níveis estáveis de alavancagem.
Acompanhe os comentários individuais no relatório completo!
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