Oferta de ações da Sabesp movimenta R$ 14,8 bilhões, com demanda recorde na bolsa brasileira

Por Altamiro Silva Junior, Elisa Calmon, Cynthia Decloedt e Matheus de Souza, do Broadcast

São Paulo, 19/07/2024 - A oferta secundária de ações (follow-on) dentro do processo de desestatização da Sabesp atingiu a maior demanda institucional da história, somando R$ 187 bilhões, segundo documentos ao qual o Broadcast teve acesso. A transação acumula outros recordes, incluindo maior ordem individual já registrada no mercado brasileiro (R$ 6,9 bilhões) e o terceiro maior número de ordens: 310.

Com isso, a oferta da Sabesp girou R$ 14,8 bilhões ao preço de R$ 67,00, teto estipulado pela Equatorial, que desembolsou R$ 6,9 bilhões para se tornar acionista de referência na companhia de água e saneamento. O restante veio da oferta global, que atraiu muitos investidores institucionais. Ao todo, foram vendidas 191,7 milhões de ações da companhia, mais um lote extra de 28,7 milhões.

Esta é a terceira maior oferta de ações em âmbito mundial em 2024. Além disso, é a maior operação de saneamento e utilites da história.

A demanda total do mercado pelo papéis da Sabesp chegou a R$ 187 bilhões, recorde para uma oferta pública no Brasil. Mas o número não equivale diretamente ao número real de interessados pela empresa de saneamento. Com a expectativa de que haveria rateio, muitas gestoras inflaram seus pedidos.

O book (livro de intenções de investimento) registrou uma demanda 12,7 vezes maior do que a oferta, ainda segundo os documentos. Os estrangeiros respondem por cerca de 53% desta demanda, com R$ 96,5 bilhões.

Entre os investidores interessados, estão fundos "long only" (de longo prazo) dos Estados Unidos, Europa, Ásia e também locais. A oferta atraiu fundos dedicados a infraestrutura, ESG, água e Utilities.

Até então, o recorde anterior de demanda em ofertas no Brasil era do follow-on da Petrobras em 2010. Na época, a operação somou R$ 61 bilhões. Em terceiro lugar, aparece a abertura de capital (IPO, na sigla em inglês) da Rede D'Or, em 2020, com uma demanda institucional de R$ 52,1 bilhões.

Já o maior número de ordens segue com o follow-on da Petrobras, que atingiu 633 ordens, seguido pelo IPO do Santander em 2009, com 501. A terceira colocação é agora ocupada pela Sabesp (309), seguido pelo IPO do Banco do Brasil, promovido em 2013, que somou 243.

Próximos passos

A operação deve ser liquidada na próxima segunda-feira, 22, mas a conclusão do processo ainda depende do cumprimento de procedimentos regulatórios. A Advocacia-Geral da União (AGU) disse ontem ao Supremo ser a favor da ação do PT para suspender a privatização e a Procuradoria-Geral da República (PGR) deu parecer contrário à liminar solicitada pelo PT, segundo a CNN e jornal Valor Econômico, após o Supremo Tribunal Federal (STF) ter dado um prazo de 24 horas para a AGU e PGR se manifestarem sobre as ações que questionam a privatização da Sabesp.

O processo foi alvo de muitas manifestações e críticas nos últimos meses. Protestos na sede da Equatorial, em algumas Câmaras dos municípios quando votaram se aprovavam ou não o processo. Partidos de esquerda, como o PT, PV, Rede, Psol e PcdoB, entraram com diversas ações, incluindo no Supremo Tribunal Federal (STF), contra a venda das ações.

Um dos argumentos contrários à privatização é que a Sabesp foi vendida a preço baixo. A Equatorial, única empresa a apresentar proposta para ser investidor de referência, propôs o preço de R$ 67,00 por ação. O valor estava abaixo das cotações de tela da ação naquele momento e mais ainda das cotações atuais. A ação chegou a bater a máxima histórica de R$ 85 nos últimos dias e ontem fechou a R$ 82,02 - 20% acima do preço da Equatorial.

A modelagem da desestatização da Sabesp prevê compromisso de investimentos da ordem de R$ 70 bilhões até 2029 para universalização dos serviços de água e esgoto no Estado de São Paulo. A Equatorial também não poderá investir em áreas em outros locais que concorram com a Sabesp e nem vender suas ações até aquele ano.

Na terça-feira, 23, está marcada uma cerimônia na B3 com a presença do governador do Estado de São Paulo, Tarcísio de Freitas, e com a Secretária de Meio Ambiente, Infraestrutura e Logística, Natalia Resende.