Neoenergia 2T24: resultado morno, com dinâmicas distintas entre segmentos e linhas de custos
BB faz análise de resultados da Neoenergia no 2T24
Publicado por: Análise BB
2 minutos
Atualizado em
24/07/2024 às 13:43
A Neoenergia divulgou ontem (23/7), após o fechamento do mercado, seu resultado referente ao 2T24, que consideramos morno, com bom crescimento de volume nas Distribuidoras também beneficiadas por menor PCLD porém ainda sofrendo impacto de maiores perdas de energia e crescimento de PMSO em ritmo superior à receita, enquanto o resultado de Geração foi impactado pelo encerramento do contrato de sua usina Termopernambuco.
Recomendação de ações
Apesar do resultado morno, a queda de ~10% acumulada no ano abre grande potencial de valorização frente ao nosso preço alvo para as ações NEOE3 e elevamos neste momento nossa recomendação de Neutra para Compra.
Resultado
A receita líquida consolidada veio em R$ 11,4 bilhões (+5,3% a/a) e, excluindo-se a receita de construção, veio em R$ 9,2 bilhões (+3,0% a/a) no 2T24. No 6M24 somou R$ 23,1 bilhões (+1,2% a/a) e R$ 18,9 bilhões (+1,1% a/a) ex-construção. O aumento foi estimulado principalmente por maior consumo de eletricidade em função do clima mais quente levando ao crescimento de volume distribuído em 8,1% a/a no 2T24 e de 8,4% a/a no 6M24.
No segmento de redes, essa dinâmica na Distribuição foi limitada pela não consolidação, a partir do 4T23, dos ativos de Transmissão vendidos para o GIC. No segmento de Geração houve impacto positivo da consolidação integral da UHE Dardanelos a partir de setembro de 2023, limitada pelo fim do contrato de venda da energia da Temopernambuco em 14/5/24.
Custos e despesas
Os custos não gerenciáveis somaram R$ 4,8 bilhões no 2T24 (+2,7% a/a) e totalizaram R$ 9,8 bilhões no 6M24 (+1,6% a/a), tendo a principal linha (compra de energia elétrica) apresentado estabilidade nos dois períodos na comparação anual, enquanto menores custos com combustível para geração térmica compensaram parcialmente maiores custos com transporte de energia.
As despesas gerenciáveis (ex-depreciação e construção) somaram R$ 1,4 bilhão no 2T24 (+0,9% a/a), com aumento de despesas com pessoal (+5,0% a/a) e serviços de terceiros (+7,3% a/a) em ritmo acima da inflação do período sendo compensados pela redução de 24,92% a/a nos custos com PCLD. As despesas de PMSO apresentaram alta de 4,1% a/a no 2T24, somando R$ 1,2 bilhão, e no 6M24 somaram R$ 2,8 bilhões (+2,6% a/a).
EBITDA e lucro
O EBITDA veio em R$ 2,9 bilhões no 2T24 (+6,3 % a/a), correspondendo à margem EBITDA de 25,9%, beneficiado pela estabilidade no total de custos e despesas frente ao crescimento de receita, enquanto no 6M24 somou R$ 6,4 bilhões (+0,5% a/a) com margem de 27,9%.
O lucro líquido destinado aos acionistas (ex-minoritários) somou R$ 815 milhões no 2T24 (+12,0% a/a) e R$ 1,9 bilhão no 6M24 (-0,1% a/a).
DIscalimer
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