Magazine Luiza (MGLU) 4T25: neutro; crescimento de receita tímido e estabilidade de margens
BB analisa resultado do 4T25 como neutro.
Publicado por: Análise BB
BB analisa resultado do 4T25 como neutro.
Publicado por: Análise BB
Atualizado em
13/03/2026 às 15:02
O Magazine Luiza reportou resultados neutros no 4T25, em nossa opinião. A companhia apresentou um crescimento tímido de receita e margens, tanto bruta como EBITDA, estáveis em relação ao mesmo período do ano anterior por mais um trimestre.
As vendas totais atingiram R$ 18,2 bilhões no 4T25, 1,1% inferior na comparação anual. As vendas das lojas físicas foram o destaque por mais um trimestre, e foi o único segmento que fechou o trimestre com crescimento. Enquanto as lojas físicas fecharam o trimestre com uma alta de 8,7%, as vendas do 1P (on-line com estoque próprio) registraram queda de 1,0% a/a e as vendas do canal 3P (marketplace) caíram 11,7% a/a.
Vale mencionar que o crescimento das vendas mesmas lojas nas estruturas físicas da companhia ficou em 8,4%. Com isso, a receita líquida consolidada somou R$ 11,1 bilhões, 3,4% superior ao mesmo período do ano passado.
As ações MGLU3 apresentam aumento de 5,1% desde o início do ano (até ontem, 12), como reflexo, em nossa opinião, do bom momento da bolsa brasileira que acabou beneficiando parte das varejistas, além da expectativa do início do ciclo de corte de juros para breve. Entretanto, o Magazine Luiza apresentou números de crescimento de receita e vendas ainda deprimidos, com margens estáveis, muito em função do alto nível de endividamento das famílias e da elevada inadimplência, que acabam impondo uma redução do poder de compra dos clientes.
Por mais que a companhia esteja passando por uma reestruturação em seu modelo de negócios, e vem focando seus esforços na venda de produtos de marca e de alto valor percebido, que possuem maior rentabilidade, ainda há incertezas sobre quando os benefícios desse novo direcionamento trará resultados mais positivos para o grupo. Nesse contexto, optamos por manter nossa recomendação Neutra e o preço-alvo em R$ 9,80 para o final de 2026.
Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes fidedignas e de boa-fé, tendo sido tomadas medidas razoáveis para assegurar sua exatidão no momento de publicação. Contudo, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O BB-BI não garante o lucro e não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material, que tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento, não devendo ser interpretado como material promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-BI, em conjunto com o Conglomerado Banco do Brasil S.A. (“Grupo”), declaram que (i) podem ser remunerados por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); (ii) podem possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderão adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.
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