estrutura de mineração suspensa em campo de mineração

CSN Mineração (CMIN3) 4T23: cenário favorável e continuidade do avanço operacional impulsionam balanço

Resultado robusto no 4T23, acima de nossas estimativas, dando sequência à melhoria operacional apresentada ao longo do ano de 2023e

Publicado por: Análise BB

conteúdo de tipo Leitura7 minutos

Atualizado em

07/03/2024 às 13:44


A CSN Mineração reportou um resultado robusto no 4T23, acima de nossas estimativas, dando sequência à melhoria operacional apresentada ao longo do ano de 2023, também beneficiada pelo cenário de demanda aquecida e preços elevados no período.

O volume de produção atingiu 10,9 milhões de toneladas no trimestre (-4,3% t/t) e contribuiu para que a empresa superasse seu guidance para 2023 (de 42 a 42,5 milhões de toneladas, que já havia sido revisado para cima em relação às estimativas iniciais). O volume de vendas foi superior a 11 milhões de toneladas pelo terceiro trimestre consecutivo, patamar recorde já registrado pela CMIN. A boa performance de volumes combinada à forte realização de preços impulsionou a receita líquida, que atingiu R$ 5,0 bilhões (+16,4% t/t).

Do lado de custos, o custo caixa C1 teve incremento de 5,6% t/t para US$ 22,5 por tonelada, refletindo a menor diluição de custo fixo, e encerrou 2023 em US$ 21,8 por tonelada, ligeiramente abaixo do guidance de US$ 22 por tonelada. Por outro lado, o frete marítimo teve forte incremento em relação ao trimestre anterior (+22,8%), voltando a impactar o resultado operacional da companhia, já que essa se utiliza majoritariamente da modalidade spot. Ainda assim, o EBITDA ajustado teve incremento de 38,8% t/t para R$ 2,7 bilhões, com expansão de 8,9 p.p. t/t na margem EBITDA, que ficou em 55%, e o lucro líquido foi de R$ 1,3 bilhão (+13,3% t/t) – o maior desde o 2T21.

O capex foi de R$ 457 milhões (ante R$ 404 milhões no 3T23) e somou R$ 1,5 bilhão em 2023. Apesar do maior volume de investimentos no ano (+21% a/a), a parcela destinada a projetos de expansão foi de apenas R$ 478 milhões em 2023, permanecendo em ritmo lento, já que o montante médio anual divulgado recentemente pela companhia para expansão é de R$ 3 bilhões, de modo que continuamos esperando uma aceleração significativa nos próximos anos. No CMIN Day 2023, realizado em dezembro, a empresa revisou novamente o cronograma e os valores estimados para a Fase I da expansão (de R$ 13,8 bilhões para R$ 15,3 bilhões).

Assim, a posição de caixa continuou robusta e superior à dívida bruta da companhia, de forma que a empresa encerrasse o ano com caixa líquido de R$ 1,1 bilhão (ante R$ 1,4 bilhão no 3T23).

tabela de informações CMIN

Destaques operacionais e financeiros

tabela descritiva de informações

Desempenho da ação

gráfico de informações de evolução CMIN 4t23

Disclaimer

Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes fidedignas e de boa-fé, tendo sido tomadas medidas razoáveis para assegurar sua exatidão no momento de publicação. Contudo, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O BB-BI não garante o lucro e não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material, que tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento, não devendo ser  interpretado como material promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-BI, em conjunto com o Conglomerado Banco do Brasil S.A. (“Grupo”), declaram que (i) podem ser remunerados por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); (ii) podem possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderão adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. 

Quer dar uma nota para este conteúdo?

Falar com o assistente virtual do BB no WhatsApp
Utilizamos cookies para oferecer uma melhor experiência e personalizar os conteúdos de acordo com a nossa Política de Privacidade.