Setorial Utilities | Junho de 2025
BB-BI destaca fatos e eventos relevantes e agenda regulatória dos setores elétrico e de saneamento.
Publicado por: Análise BB
3 minutos
Atualizado em
23/06/2025 às 16:00
Destaques Setoriais
Elétricas
Em reunião do dia 20/05, a diretoria da ANEEL aprovou novas regras para compartilhamento de redução de custos operacionais com os consumidores, trazendo maior limitação do quanto da eficiência operacional pode ser retida para a companhia e reduzindo o prazo para compartilhamento do benefício temporário com os consumidores.
A MP 1.300 que reformula o setor elétrico foi publicada no dia 21/05, propondo o fim do subsídio de transporte de energia para o consumidor livre de fontes alternativas renováveis e apontando datas para a abertura do mercado livre ao varejo. O documento ampliou ainda o alcance e número de beneficiados pela tarifa social de energia elétrica. A MP já recebeu centenas de emendas nos primeiros dias no Congresso Nacional e deve sofrer alterações antes de sua aprovação.
O secretário executivo adjunto do Ministério de MInas e Energia (MME), Fernando Colli, informou que, após suspender o Leilão de Reserva de Capacidade (LRCAP) por questões judiciais, o MME decidiu abrir nova consulta pública sobre o tema, o que deve ocorrer já no final de junho, com duas portarias, uma com as diretrizes e outra com a sistemática do leilão.
Em reunião no dia 10/6, a diretoria da ANEEL decidiu por uma solução definitiva a respeito do cálculo das indenizações do componente financeiro da RBSE com redução de aproximadamente 20% nos montantes totais a serem recebidos pelas companhias impactadas no período de julho de 2025 a junho de 2028. Entre as companhias listadas na B3 sob nossa cobertura ISA Energia e Eletrobras são impactadas, mas com impacto aproximado de 3% do valor do equity das companhias.
Saneamento
Após licitar 3 dos 4 blocos ofertados em 11/4 (A, B e D) de serviços de água e esgoto para 126 dos seus 144 municípios, o Estado do Pará lançou no início de junho (10/6) o edital para concorrência pública do lote remanescente (C) com ajustes para torná-lo mais atrativo. É estimado investimento da ordem de R$ 3,6 bilhões para a universalização dos serviços até 2039. O leilão está previsto para ocorrer em 5 de agosto. O bônus de outorga de R$ 400 milhões foi parcelado em 20 anos. Os índices de atendimento atuais são de 67% no abastecimento de água e de 12,3% no esgotamento, com índice de perda de água de 49,2%. A população da área de concessão é por volta de 800 mil habitantes, incluindo os municípios de Santarém e Altamira e aproximadamente 30% dos domicílios são contemplados por tarifa social.
O Estado do Espírito Santo licitou em 17/6, duas PPPs para a universalização do esgoto em 43 municípios com 1,2 milhão de habitantes. O vencedor do lote A que engloba a capital Vitória e mais 34 municípios foi um consórcio formado pela coreana GS Inima e a Forte Ambiental enquanto o vencedor do lote B que reúne 8 municípios foi a Acciona. Os contratos tem prazo de 24 e 22 anos e preveem investimentos de R$ 1,23 bilhão e R$ 540 milhões, respectivamente.
Ainda são aguardados leilões para contratação de mais R$ 30 bilhões em investimentos para a expansão do saneamento nos estados de Pernambuco, Paraíba e Rondônia até o fim deste ano. E outros projetos estão em desenvolvimento para irem a leilão nos próximos anos, possivelmente em 2026, nos estados de Goiás, Maranhão e Paraíba, segundo a Abcon Sindcon.
Consumo de Eletricidade
Abril | Demanda recua 0,8% a/a no mês puxada por menores consumos residencial e comercial e reduz alta acumulada no ano para 1,3% a/a. Em 12 meses consumo ainda avança em ritmo acima dos 3,5% a/a.
Hidrologia – Energia Natural Afluente
Sudeste manteve em maio afluência em nível semelhante ao mês anterior, um pouco abaixo da média de longo prazo mas acima da maior parte dos anos recentes. Porém o restante do país apresentam hidrologia bem adversa, tanto em relação ao histórico de longo prazo quanto ao recente.
Nível dos reservatórios das hidrelétricas
A hidrologia estável no Sudeste/Centro-oeste permitiu a manutenção do armazenamento em nível semelhante ao do ano passado neste período. Norte e Nordeste também mantiveram armazenamento em bom nível apesar de pior hidrologia. O Sul sofre com estiagem e apresenta o armazenamento mais baixo para maio dos últimos anos.
Disclaimer
Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes fidedignas e de boa-fé, tendo sido tomadas medidas razoáveis para assegurar sua exatidão no momento de publicação. Contudo, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O BB-BI não garante o lucro e não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material, que tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento, não devendo ser interpretado como material promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-BI, em conjunto com o Conglomerado Banco do Brasil S.A. (“Grupo”), declaram que (i) podem ser remunerados por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); (ii) podem possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderão adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.
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