Setorial Utilities | Agosto de 2024

Dados de mercado

Desempenho das empresas cobertas | Duas importantes ofertas de ações marcaram julho. No lado positivo, a Sabesp foi privatizada via follow on. Por outro lado, Cteep foi a maior queda em razão da venda de ações pela Eletrobras.

Destaques Setoriais

Elétricas

O MME divulgou diretrizes e exigências para os novos contratos de renovação das concessões de distribuição vincendas entre 2025 e 2031, incluindo cláusula de restrição de distribuição de dividendos em casos de descumprimento do contrato. As novidades incluem comprovação anual de saúde financeira compatível com os investimentos necessários para manter qualidade no fornecimento, índices de qualidade com maior granularidade (por regiões), tarifa diferenciada em áreas de restrição de acesso, troca de IGP-M por IPCA como indexador e estímulo a melhoria no serviço de atendimento ao clientes (call center). A ANEEL deve divulgar o contrato modelo até o fim de outubro.

A aprovação do CADE para a fusão entre AES Brasil e Auren Energia foi confirmada no início de julho, ficando pendente agora a aprovação da ANEEL e, na sequência, dos acionistas em assembleia que já conta com o compromisso de aprovação pela maioria.

A Eletrobras vendeu fatia relevante de sua participação no capital da ISA Cteep em julho ao preço de R$ 23,50 por ação por meio de oferta secundária de 93 milhões de ações preferenciais, somando ~R$ 2,2 bilhões. O preço da oferta representou um desconto de ~15% sobre o preço de mercado, pressionando as ações TRPL4 e trazendo uma boa oportunidade de compra a um preço atrativo, porém a Eletrobras ainda mantem posição relevante na Cteep e outras ofertas como essa devem ocorrer no médio prazo.

A Copel divulgou em julho que assinou contrato de venda de sua participação de 51% no capital da Compagas por R$ 906 milhões para a Compass, com pagamento em três partes sendo a primeira de 40% no fechamento da operação, 30% até dezembro de 2025 e outros 30% até dezembro de 2026. E agora em agosto, anunciou o desligamento de 1.078 funcionários referentes ao PDV 2023.

Saneamento

A oferta de ações que implicou na privatização da Sabesp foi concluída em julho, tendo ocorrido em duas etapas, com a venda de 15% do capital social da companhia detida pelo Governo de SP para a Equatorial, que se tornou acionista de referência na primeira etapa, e uma segunda etapa vendendo mais ~17% do capital da companhia para investidores institucionais e de varejo, somando R$ 14,7 bilhões de volume financeiro total da oferta. O preço das ações na oferta ficou em R$ 67,00, mas o interesse dos investidores levou o preço das ações no mercado para patamar acima dos R$ 80,00 ainda em julho.

Com a conclusão da privatização, o novo Contrato de Concessão nº 1/2024 assinado em 24/5 com a URAE1, passou a ter vigência, com destaque para a prorrogação do vencimento de todas as concessões municipais para 2060 de forma unificada.

A Sabesp divulgou ainda, no início de agosto, o resultado referente ao 2T24 trazendo performance excepcional. Aproveitamos os fatos ocorridos para atualizar nossa avaliação da companhia conforme publicado no relatório Sabesp_2T24.

Apesar do relevante acontecimento de julho, com a privatização da maior companhia de saneamento do país, os leilões do setor aguardados para agosto e setembro foram prorrogados por falta de demanda. Em 14 de agosto, ocorreria uma licitação de serviços de água e saneamento no Piauí com expectativa de R$ 8,6 bilhões em investimentos e outorga mínima de R$ 1 bilhão, e, em setembro, era aguardado a concessão dos serviços de saneamento para 74 municípios de Sergipe, com outorga mínima fixada em R$ 1,9 bilhão e R$ 6 bilhões previstos em investimentos, também com foco na universalização dos serviços.

Consumo de Eletricidade

Junho | Demanda se mantém em ritmo forte apesar de mostrar arrefecimento em relação a maio. Consumo residencial e comercial puxam alta com impacto do clima quente e emprego e renda favoráveis.

Hidrologia – Energia Natural Afluente

El niño ainda influencia hidrologia nos últimos meses, derrubando afluência nas regiões Sudeste/Centro-oeste, Norte e Nordeste para níveis mínimos históricos fazendo um período seco intenso, enquanto o Sul sofreu com volumes excessivos de chuva em maio e também acima da média em junho e julho.

Nível dos reservatórios das hidrelétricas

Hidrologia menos favorável e forte de alta no consumo deste ano aumentam pressão sobre reservatórios durante o período seco, trazendo armazenamento para nível abaixo de 2023 neste período, mas ainda em linha com o reportado em 2022 na região Sudeste/Centro-oeste.