Empresa reportou uma melhora significativa no resultado operacional consolidado, impulsionada pelo desempenho acima do esperado da unidade de siderurgia.
Publicado por: Análise BB
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Atualizado em
24/04/2026 às 11:19
No 1T26, a Usiminas reportou uma melhora significativa no resultado operacional consolidado, impulsionada pelo desempenho acima do esperado da unidade de siderurgia. O EBITDA consolidado avançou 56% t/t, alcançando R$ 653 milhões, o que corresponde a uma margem de 11,1% (+4,3 p.p. t/t), o maior patamar desde o 2T22. Além disso, o resultado financeiro foi positivo em R$ 110 milhões (ante R$ 9 milhões negativos no 4T25), refletindo ganhos cambiais líquidos em razão da variação do câmbio. Houve ainda a contabilização de créditos tributários diferidos de R$ 412 milhões, o que contribuiu para o reporte de um lucro líquido de R$ 896 milhões (ante R$ 129 milhões no 4T25).
Além disso, a empresa encerrou o período com caixa líquido de R$ 391 milhões (ante R$ 444 milhões no 4T25), e alavancagem financeira de -0,20x dívida líquida/EBITDA, praticamente estável t/t.
As ações USIM5 acumulam valorização de 21,2% em 2026 até o fechamento de ontem (23), superior aos 18,6% do Ibovespa no período e ao desempenho das demais siderúrgicas. Conforme comentamos em nosso recente relatório de revisão de preço, entendemos que, além do momento positivo da bolsa brasileira, esse movimento refletiu a melhora das expectativas para o setor como um todo, dada a perspectiva de menor excedente de aço para exportação na China – no 1T26, o volume exportado recuou 10% a/a – e a intensificação das medidas de defesa comercial no Brasil desde o início do ano, que começaram a mostrar os primeiros efeitos positivos nos preços.
Além da valorização recente, em reação ao resultado acima das expectativas, as ações USIM5 abriram com alta de mais de 8% no pregão de hoje (24) após a divulgação dos números, na contramão do Ibovespa e superior às demais empresas do setor.
Em nossa visão, a perspectiva de um cenário mais favorável para a companhia pode continuar dando suporte à recuperação dos papéis da Usiminas. Assim, reiteramos nosso preço-alvo 2026e de R$ 8,50 e a recomendação de Compra para USIM5.
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