Rede D'Or (RDOR3) 1T26: Neutro; crescimento operacional consistente
Lucro líquido chega a R$1,2 bilhão, aumento de 13,9% a/a.
Publicado por: Análise BB
5 minutos
Atualizado em
07/05/2026 às 15:03
Clique aqui para acessar o relatório completo
A Rede D’Or apresentou um resultado neutro no 1T26, em nossa opinião. Com receita líquida consolidada de R$ 14,6 bilhões (+10,5% a/a) e lucro líquido de R$ 1,2 bilhão (+13,9% a/a), o trimestre refletiu crescimento consistente das operações, sem desvios relevantes em relação às expectativas.
O desempenho hospitalar apresentou evolução dos dados operacionais e incremento do ticket médio (+11,0% a/a). A combinação entre crescimento de volumes e maior complexidade assistencial sustentou o avanço de 15,6% a/a da receita bruta do segmento, com destaque para a oncologia, que novamente apresentou expansão relevante na receita (+23,6% a/a), ampliando sua participação para 11,7% no segmento.
Na operação de seguros, a SulAmérica registrou crescimento da base de beneficiários, que superou 6,0 milhões ao final do trimestre, refletindo expansões de 7,1% a/a na carteira de saúde e de 16,8% a/a em odonto. A sinistralidade consolidada atingiu 77,2% (-1,4 p.p. a/a), e o EBITDA ajustado alcançou R$ 1,3 bilhão (+29,0% a/a), com margem de 14,6% (+2,4 p.p. a/a).
Destaques operacionais e financeiros
Rede D´Or
SulAmérica
Consolidado
Desempenho das ações
Até o último fechamento (06/05), as ações RDOR3 registravam desvalorização de 0,3% em 2026, enquanto o Ibovespa avançou 16,5% no mesmo período. Apesar da variação marginal no ano, a trajetória das ações ao longo do período apresentou elevada volatilidade, refletindo tanto fatores macroeconômicos quanto eventos específicos da companhia. No ambiente macro, a revisão das expectativas quanto ao ritmo de cortes da taxa básica de juros pressionou empresas mais sensíveis a investimentos intensivos em capital e ao nível de endividamento. No âmbito corporativo, os pregões subsequentes à divulgação dos resultados do 4T25 registraram uma sequência de variações negativas, com o mercado reagindo de forma mais cautelosa à trajetória das margens da operação hospitalar. Adicionalmente, em abril, a venda de um volume relevante de ações pelo fundo GIC aumentou a pressão técnica sobre os papéis.
Preço-alvo e recomendação
Consideramos que o resultado do 1T26 manteve a consistência observada nos últimos trimestres, com evolução de receita e margens, avanço do mix de procedimentos de maior complexidade e manutenção da elevada geração operacional de caixa. Além disso, avaliamos que a companhia segue apresentando dinâmica operacional e estrutura de capital compatíveis com a continuidade dos projetos de expansão orgânica, preservando a alavancagem em níveis administráveis. Assim, mantemos nossa recomendação de compra para RDOR3, e apresentamos o preço-alvo de R$ 52,00 para o final de 2026.
Disclaimer
Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes fidedignas e de boa-fé, tendo sido tomadas medidas razoáveis para assegurar sua exatidão no momento de publicação. Contudo, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O BB-BI não garante o lucro e não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material, que tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento, não devendo ser interpretado como material promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-BI, em conjunto com o Conglomerado Banco do Brasil S.A. (“Grupo”), declaram que (i) podem ser remunerados por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); (ii) podem possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderão adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.