Embraer (EMBJ3) avanço no ritmo de entregas eleva estimativas para o ano; positivo

A Embraer entregou um resultado positivo no 3T26, em nossa opinião, com destaque para a revisão das estimativas de 2026: (i) receita líquida entre US$ 8,4 e US$ 8,6 bilhões (antes entre US$ 8,2 e US$ 8,5 bilhões) e (ii) fluxo de caixa livre aj. sem EVE de US$ 700 milhões ou mais (antes US$ 400 milhões ou mais).

Em outubro, conversamos com Felipe Santana, CFO da Embraer, pela série Conversa com Quem Decide, do BB-BI. Abordamos as principais estratégias e iniciativas da companhia, bem como as maiores oportunidades e desafios que o setor apresentará à frente. Confira o episódio completo aqui. ​

Aprofundando a leitura do 3T26, a Embraer avançou tanto no volume de entregas, principalmente em Aviação Comercial e Defesa & Segurança, quanto na carteira de pedidos, com recorde histórico e evolução em todas as unidades de negócio. A dinâmica do trimestre favoreceu o crescimento da receita líquida e a expansão das margens operacionais. Além disso, destacamos o maior volume de investimentos realizados no período, concentrados principalmente na expansão de capacidade da unidade de Serviços & Suporte, o que robustecer futuros resultados, em nossa visão. Ainda, a melhora do capital de giro favoreceu a geração de caixa no período e, por fim, a Embraer encerrou o 3T26 com lucro líquido aj. de R$ 380 milhões (-16% a/a), em função principalmente de maiores despesas financeiras e impostos no período e caixa líquido / EBITDA aj. de 0,3x (+0,7x).

No 3T26, a Embraer entregou 66 jatos (+6% a/a), sendo 22 jatos comerciais (+10 a/a), 41 jatos executivos (em linha com o 3T25) e 3 aeronaves de defesa (+200% a/a). Além disso, a carteira de pedidos atingiu US$ 35,7 bilhões (+14% a/a), o maior nível da história. Vale destacar que a carteira de pedidos tem crescido em todas as unidades de negócios, incluindo Defesa & Segurança e Serviços & Suporte. Aqui, vale destacar também que a companhia tem empenhado esforços para reduzir a sazonalidade das entregas durante o ano, o que favorece a geração de caixa.

Já no desempenho financeiro, a companhia encerrou o trimestre com receita líquida consolidada de R$ 12,1 bilhões (+11% a/a), com destaque para Aviação Executiva e Defesa & Segurança, impulsionadas por melhores dinâmicas de preços e mix, bem como pela ausência de tarifas de importação nos EUA. No consolidado, a Embraer apresentou EBIT aj. de R$ 1,3 bilhão (+5,2% a/a) e margem de 10,9% (+2,4 p.p. a/a).

Permanecemos otimistas com relação à Embraer para o longo prazo, fundamentados principalmente na expansão de capacidade de entregas e manutenção do ritmo de vendas da companhia. Por isso, reiteramos recomendação de Compra para EMBJ3, com preço-alvo de R$ 123,00 para o final de 2027.