Nem tudo que reluz é ouro? Metal perde o brilho e desafia os investidores em 2026

Por Gabriela Pessanha, da Broadcast

São Paulo, 13/11/2026 - Nem tudo que reluz é ouro. E, em 2026, mesmo esse metal precioso não tem conseguido brilhar tanto assim. Depois de alcançar a cotação recorde de US$ 5.181 em janeiro, perdeu a força e acumula até aqui desvalorização de 7,28% no ano, segundo dados do CME Group.

A queda coloca em xeque uma das principais características do investimento: afinal, se o ouro é considerado um porto seguro em tempos de incerteza, por que está perdendo o seu valor?

E afinal, para quem tem o metal na carteira, é hora de aproveitar os preços mais baixos, abandonar o barco ou esperar a tempestade passar? Veja o que dizem os especialistas a seguir:

Baixa não é exclusividade do ouro

O cofundador e CEO da Chainless, Kevin Voigt, comenta que o movimento de alta observado não foi exclusividade do ouro e que outros metais, como a prata, se beneficiaram do avanço nas cotações no começo de 2026.

Na ocasião, a escalada foi impulsionada, segundo ele, principalmente pela insegurança geopolítica e pelas preocupações com o futuro do dólar como reserva global de valor.

Para Voigt, depois de um movimento expressivo é natural que o mercado passe por uma correção e que os investidores realizem os lucros.

"Estamos vendo uma mudança na preferência dos investidores no curto prazo, e não necessariamente uma mudança nos fundamentos do ouro. A preocupação com a sustentabilidade fiscal americana e com a preservação do valor das moedas continua existindo, mesmo que, momentaneamente, os investidores prefiram instrumentos remunerados em dólar", explica.

O especialista também analisa que os indicadores recentes da inflação americana, que apresentaram porcentuais acima do esperado e aumentaram as expectativas de avanço da taxa de juros pelo Federal Reserve (Fed, o banco central do país) tornaram o Tesouro americano mais atrativo.

"Com juros mais altos, os títulos do Tesouro americano se tornam mais atrativos e o dólar tende a se fortalecer, reduzindo a atratividade relativa do ouro, que não paga juros", detalha.

O ouro caiu, e agora?

Para Luca Vello, analista da Genial Investimentos, mesmo que o ouro seja um investimento seguro, não é um cofre e não garante rentabilidade fixa para os investidores.

Embora a recomendação de realocação ou investimento seja individual de acordo com as necessidades de cada cliente, ele detalha que a expectativa ajuda a determinar quando reajustar a carteira.

Vello explica que o horizonte de investimento é um dos fatores determinantes para definir possíveis realocações.

"Se a pessoa é muito prazista, que investiu no ouro para ganhar dinheiro, ela, muito provavelmente, vai realocar esse dinheiro, porque não está com o dinheiro no ouro como proteção, ela está como especulativo. Se é uma pessoa de longo prazo, com objetivo de guardar dinheiro, muito provavelmente ela vai manter o investimento", comenta.

Vale lembrar, que a cotação do ouro não afeta apenas quem investe diretamente no metal, mas também aqueles que alocam recursos em outros ativos lastreados por ele.

A prata pode ser uma saída?

Apesar de também ter sido penalizada, assim como o ouro futuro, a prata futura cedeu menos em 2026 - com recuo de 3,36% até aqui. Para os analistas, as variações do ouro e da prata estão ligadas. Vello, da Genial, considera ambos quase totalmente proporcionais.

Ele exemplifica que em uma escala de proporcionalidade que varia de menos um a um, os metais estariam pareados em 0,9. Ou seja, quando um sobe o outro também tende a seguir esse movimento.

No entanto, o analista compara a prata com uma versão mais "nervosa" do ouro. "A prata é essa versão mais volátil do ouro. Assim, se o ouro variar 10% no dia, a prata vai variar 20%", continua.

Voigt aponta outra diferença entre os metais: enquanto o ouro é predominantemente utilizado como reserva de valor e ativo de investimento, a prata possui uma participação muito maior da demanda industrial, especialmente em eletrônicos, energia solar e outras tecnologias.

"Isso significa que a prata também é influenciada pelas expectativas de crescimento econômico e pelo consumo industrial. Além disso, seu mercado é menor e menos líquido, o que tende a ampliar as oscilações de preço", reforça.

Ouro x Dólar: entenda a relação entre os dois investimentos de refúgio?

De acordo com Vello, historicamente, o ouro é o ativo físico mais seguro do mundo. Ele compara o metal com a moeda americana ao falar sobre a trajetória de ganhos observada nos dois ao longo dos anos, com valorização mesmo em meio às oscilações.

Voigt corrobora para essa tese e também vê segurança no ouro: "Ele continua sendo um dos principais instrumentos de proteção patrimonial no longo prazo. Mas é importante diferenciar segurança e estabilidade de preços. O ouro pode sofrer correções expressivas, mesmo preservando suas características como reserva de valor", diz.

Para o CEO da Chainless, a comparação entre os dois investimentos tem raízes antigas. Ele afirma que o fim da conversibilidade do dólar em ouro, em 1971, quando a moeda americana deixou de ter um lastro físico, levou a busca por ativos tangíveis.

Voigt detalhe que a expansão monetária e o crescimento expressivo da dívida pública americana também reforçaram os questionamentos sobre a preservação do poder de compra do dólar no longo prazo.

"Nesse cenário, investidores passaram a buscar ativos escassos, como o ouro, cuja oferta não pode ser expandida livremente por decisões de política monetária. Isso ajudou a impulsionar uma valorização histórica, levando o metal a ultrapassar US$ 5.000 por onça em janeiro de 2026", cita.

A "onça" na fala de Voigt é a onça troy (oz t), que é uma unidade de medida de peso padrão internacional usada para negociar metais preciosos.

Vello também reforça que a associação entre a moeda e o metal é direta para os investidores brasileiros, uma vez que o ouro não é cotado em real.

"Então, com o dólar mais caro, fica mais difícil ainda. Porque na hora de converter, ele vai converter, por exemplo, R$ 1 mil, e essa quantia vai ser bem menor em dólar. Com isso, o investimento em ouro vai ser menor ainda", comenta o especialista sobre a perda do poder de compra com as conversões entre as duas moedas.