Conexão Agro

SOJA

Perspectivas – 09 a 13/11/2026

O mercado continuará acompanhando a evolução da colheita da safra norte-americana, cujo avanço tem ampliado a disponibilidade de soja no mercado internacional e exercido pressão sazonal sobre os contratos futuros negociados na Bolsa de Chicago (CBOT).
Paralelamente, os agentes de mercado monitoram o desenvolvimento do plantio da safra brasileira 2026/27, com atenção especial às regiões Centro-Oeste e Sul. Apesar do progresso dos trabalhos de campo, persistem preocupações relacionadas à distribuição irregular das chuvas e às temperaturas elevadas em áreas do Centro-Oeste e Matopiba. Na Região Sul, o excesso de precipitações tem dificultado a operação de máquinas e o avanço das atividades de semeadura.
Os investidores também aguardam a divulgação do próximo relatório de Oferta e Demanda do USDA, prevista para 10 de novembro. A expectativa predominante é de revisão positiva da produtividade da soja nos Estados Unidos, o que poderá elevar a produção total e manter os estoques em níveis confortáveis. Caso esse cenário se confirme, as cotações da oleaginosa tendem a permanecer pressionadas.

Racional Estratégico

No curto prazo, com a proximidade do encerramento da colheita norte-americana, ausência de compras chinesas expressivas, avanço do plantio no Brasil e perspectiva de que o próximo relatório USDA (10/11) indique aumento de produtividade nos EUA, os preços em Chicago devem seguir pressionados, podendo inclusive acentuar o movimento de queda.
No médio prazo, a evolução do plantio brasileiro 2026/27 segue no radar, com aumento das atenções às condições climáticas nas regiões produtoras, em especial ao excesso de chuvas na região Sul e precipitações abaixo da média no Centro-Oeste, o que pode dar sustentação aos preços, até que os impactos das condições climáticas nas lavouras estejam mais claros.
No longo prazo, a perspectiva de safra cheia nos EUA, projeções de crescimento da safra 2026/27 brasileira e ampla oferta global tendem a pressionar os vencimentos mais distantes, embora estoques globais mais apertados e eventuais revisões baixistas do USDA limitem quedas acentuadas.
Nesse contexto, eventuais altas ao longo do período podem representar oportunidades para a adoção de estratégias de proteção por meio da compra de opções de venda (puts), garantindo um preço mínimo de comercialização e reduzindo a exposição a quedas futuras.

MILHO

Perspectivas – 09 a 13/11/2026

Está prevista a publicação do relatório de oferta e demanda mundiais do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) para o dia 10/11.
A previsão de produção norte-americana divulgada no boletim poderá influenciar as cotações na CBOT: caso o país confirme a safra (até o momento, a segunda maior da história), a pressão sobre os preços persistirá.
Caso o número de exportações americanas divulgado pelo relatório também se mantenha elevado (como no relatório anterior), somado à oferta de milho brasileiro e argentino, os importadores poderão adotar uma postura mais cautelosa diante de uma maior oferta.
Também está prevista a divulgação do boletim de grãos da Conab para o dia 13/11. O mercado interno seguirá atento às possíveis revisões nas projeções de produção de cada estado (principalmente a respeito da conclusão do plantio no Rio Grande do Sul e o avanço do plantio em Minas Gerais, os dois maiores produtores de milho 1ª safra).

Racional Estratégico

(i) No curto prazo, o avanço da colheita nos EUA, além do bom ritmo de trabalho do plantio no Brasil e na Argentina tende a continuar pressionando as cotações. No Brasil, a valorização recente do dólar ainda não resultou em aumento das exportações do cereal, mas pode ser um fator de limitação de quedas maiores.
No médio prazo, o mercado seguirá atento à safra dos EUA, às exportações globais e ao plantio da soja no Brasil, que define a janela do milho segunda safra. A ampla oferta mundial deve limitar altas mais fortes, mas a demanda doméstica aquecida, principalmente das usinas de etanol, tende a manter as cotações perto dos níveis atuais.
No longo prazo, os preços tendem a refletir um cenário mais equilibrado entre oferta e demanda, incorporando os riscos climáticos para as próximas safras, os custos de produção ainda elevados e a demanda resiliente dos segmentos de ração animal e etanol.
Nesse contexto, eventuais repiques das cotações podem representar oportunidades para a adoção de estratégias de proteção, especialmente por meio da compra de opções de venda (puts), permitindo a fixação de preços mínimos de comercialização e, ao mesmo tempo, preservando o potencial de ganhos em cenários de alta.

CAFÉ

Perspectivas – 09 a 13/11/2026

O clima nas principais regiões cafeeiras do Brasil segue favorável ao pegamento e desenvolvimento dos frutos da safra a ser colhida em 2027;
Os cafeicultores mantêm o foco nos tratos culturais, com adubações e aplicações de defensivos, buscando melhores índices de produtividade na safra 2026/2027;
Apesar das condições climáticas favoráveis, o mercado segue atento aos possíveis impactos do El Niño sobre as lavouras, especialmente quanto ao volume e à regularidade das chuvas e às temperaturas mais elevadas previstas para os próximos meses;
As exportações brasileiras registraram volumes elevados em outubro, contribuindo para a recomposição dos estoques globais e pressionando as cotações nas bolsas internacionais;
Por outro lado, os estoques certificados de café arábica na Bolsa de Nova York permanecem historicamente baixos, fator que deve continuar sustentando os preços;
No Brasil, os produtores comercializam apenas parte da produção, priorizando compromissos de curto prazo e aguardando preços mais favoráveis. Esse comportamento reduz a liquidez e contribui para a sustentação das cotações;
No cenário internacional, a valorização do dólar frente ao real pode estimular as exportações brasileiras, ampliando a oferta global e exercendo pressão baixista sobre os preços. Segue aquecida a demanda por cafés de qualidade destinados à exportação.

Racional Estratégico

(i) No curto prazo, o real desvalorizado pode ajudar a recompor os estoques certificados na ICE, mas os níveis devem continuar baixos, limitando o potencial de perdas no preço do arábica. Por outro lado, as chuvas favoráveis no Brasil, a entrada da safra vietnamita e a expectativa de aumento dos embarques brasileiros reforçam a perspectiva de maior disponibilidade de café, levando a pressões baixistas.
(ii) No médio prazo, o viés é de estabilidade, levemente negativo. A safra brasileira de 2026 mais volumosa, os embarques fortes e a colheita no Vietnã indicam abastecimento confortável, enquanto os estoques baixos, a qualidade inferior dos grãos e as vendas lentas dos produtores limitam as quedas. O risco de calor e veranicos com o El Niño, em fase decisiva para as floradas de 2027/28, segue no radar. As cotações devem oscilar perto dos níveis atuais, mais próximas da parte de baixo do intervalo.
(iii) No longo prazo, os riscos climáticos associados ao El Niño durante a formação dos chumbinhos, somados à bienalidade negativa do arábica em 2027/28, sustentam um viés altista para os preços. Por outro lado, a confirmação de floradas favoráveis, uma safra vietnamita acima do esperado e uma eventual desvalorização do real, que estimularia as vendas dos produtores, podem moderar esse movimento.
(iv)Nesse contexto, eventuais recuperações das cotações podem representar oportunidades para a adoção gradual de estratégias de proteção. A compra de opções de venda (puts) permanece como uma alternativa para garantir um preço mínimo de comercialização, preservando, ao mesmo tempo, a participação em eventuais movimentos de alta.

BOI GORDO

Perspectivas – 09 a 13/11/2026

No curto prazo, o mercado tende a seguir operando com escalas de abate reduzidas, evidenciando a limitação da oferta de animais prontos para o abate. Esse cenário mantém o preço da arroba firme com viés de alta.
Para o último bimestre do ano, espera-se um aumento da demanda no mercado interno, impulsionado pela injeção de renda proporcionada pelo pagamento do 13º salário. Apesar desse cenário, a carne bovina enfrenta desafios de competitividade em relação a outras fontes de proteína animal, especialmente em razão de sua menor atratividade de preço, podendo manter a estabilidade nos preços.
A demanda global permanece aquecida. A indústria deve recompor os estoques destinados à China, aproveitando o movimento inicial de restabelecimento da cota. No médio e no longo prazo, esse comportamento de exportação pode determinar a manutenção do preço da arroba em patamares firmes.
O mercado futuro registra cotações em alta, configurando um momento favorável para estratégias de proteção de preços por parte dos pecuaristas. Dessa forma, é possível aproveitar os preços da B3, a fim de preservar as margens positivas de rentabilidade diante de um mercado caracterizado por elevada volatilidade

Racional Estratégico

(i) No curto prazo, o viés segue de alta. A oferta restrita de animais terminados mantém as escalas de abate curtas e aumenta a disputa dos frigoríficos pelos lotes disponíveis. A reposição firme e os preços elevados dos animais jovens favorecem uma comercialização mais seletiva por parte dos pecuaristas. Do lado da demanda, a perspectiva favorável para as exportações também contribui para a sustentação das cotações.
(ii) No médio prazo, a arroba deve seguir firme, com espaço para novas valorizações. A oferta limitada de animais, a reposição cara e a recuperação esperada das exportações sustentam os preços. Na B3, o contrato de novembro já negocia acima do físico, o que indica que parte dessa alta está precificada. Novos ganhos dependem da confirmação das compras chinesas, da reabertura da cota de importação para 2027 e do ritmo dos embarques. O consumo doméstico mais fraco é o principal risco para o movimento.
(iii) No longo prazo, o viés continua de alta. A redução no abate de fêmeas sinaliza retenção de matrizes e o início de uma virada do ciclo pecuário, o que tende a diminuir a oferta de animais nos próximos anos. Exportações em níveis elevados e a demanda global firme por carne bovina reforçam esse cenário.
(iv) Diante da expectativa de valorização da arroba, especialmente no último trimestre do ano, mas considerando os riscos externos relacionados a tarifas e às incertezas envolvendo as exportações, uma estratégia interessante para o pecuarista que busca proteção sem abrir mão de potenciais ganhos é a aquisição gradual de opções de venda (puts). Essa alternativa permite estabelecer um preço mínimo para a arroba, preservando ao mesmo tempo a possibilidade de capturar ganhos adicionais caso o mercado continue em trajetória de alta.