Crédito privado: Onde investir? Confira a Seleção BB-BI de Julho/2026
Confira os títulos incentivados de crédito privado selecionados para o mês
Publicado por: Análise BB
5 minutos
Atualizado em
01/07/2026 às 09:50
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Objetivo e metodologia
A Seleção BB-BI de Crédito Privado tem o objetivo de eleger títulos de crédito privado incentivados (com isenção de imposto de renda para pessoa física) que apresentem boa relação de risco vs. retorno para investidores qualificados¹ ou público geral, sempre levando em consideração a avaliação do time de analistas de research do BB-BI acerca das métricas de crédito do emissor e do prêmio potencial ofertado. Sempre que possível, daremos prioridade à diversificação de títulos em relação a seus indexadores (IPCA ou CDI), prazos de vencimentos, emissores e setores de atuação. Recomendamos a leitura completa do material, que contém (i) a descrição dos títulos selecionados, e (ii) análise dos emissores.
Estratégia
A Seleção BB-BI de Crédito Privado tem como objetivo escolher papéis privados incentivados, como debêntures incentivadas, certificado de recebíveis do agronegócio (CRA) e/ou certificado de recebíveis imobiliários (CRI), que apresentem uma boa relação de risco-retorno para investidores pessoa física – qualificados ou público geral. O foco é avaliar se as taxas atuais negociadas destes títulos no mercado secundário são atrativas para investimentos de longo prazo considerando o risco associado às empresas devedoras. Para isso, os ativos são analisados sob a ótica de crédito dos emissores, levando em conta a situação financeira atual das companhias e as perspectivas para suas métricas de crédito.
Em 2026, após um início de ano marcado por spreads de crédito ainda bastante comprimidos, em um ambiente de forte desequilíbrio entre oferta e demanda, o mercado passou a incorporar maior volatilidade aos prêmios de risco. Esse movimento foi mais evidente nos papéis indexados ao IPCA, sobretudo de emissores e setores mais alavancados, refletindo um contexto macroeconômico mais desafiador e a ocorrência de eventos de crédito relevantes na indústria. Como resultado, os spreads apresentaram abertura significativa entre março e abril, pressionando o desempenho das carteiras de crédito privado em meio a uma dinâmica técnica menos favorável, caracterizada por resgates em fundos e maior sensibilidade dos investidores à marcação a mercado. Apesar do ajuste, entendemos que a correção esteve mais relacionada a fatores técnicos e de fluxo do que, necessariamente, a uma deterioração generalizada dos fundamentos corporativos. A partir de maio surgiram os primeiros sinais de estabilização, movimento que ganhou força em junho, com a retomada gradual do fechamento dos spreads após o período de estresse.
Embora a recente reprecificação dos papéis tenha tornado a relação risco-retorno mais equilibrada e restabelecido prêmios mais compatíveis com os fundamentos dos emissores, as incertezas relacionadas ao ambiente macroeconômico e à evolução da maior percepção de risco no mercado recomendam disciplina na alocação em crédito privado, com preferência por emissores de maior qualidade, estruturas robustas e fundamentos resilientes. Neste contexto, seguimos adotando postura cautelosa, sem perder de vista a possibilidade de episódios pontuais de volatilidade.
Dado que tratamos de ativos incentivados, apresentamos o retorno estimado dos papéis selecionados com a curva do Tesouro IPCA+ descontando o impacto do imposto de renda no gráfico da pág. 4. Por fim, o processo de seleção é dinâmico e adaptativo, acompanhando mudanças no cenário econômico, nas perspectivas setoriais e na evolução das métricas de crédito, visando buscar sempre as melhores oportunidades para os investidores.
Disclaimer
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