Setorial Varejo & Shoppings: Novembro 2023

Em outubro, o Ibovespa acumulou variação negativa de 2,94%, na esteira de um movimento de maior aversão ao risco diante das discussões quanto à extensão da alta da taxa de juros norte-americana, do conflito no Oriente Médio e das incertezas quanto ao cumprimento da meta de déficit zero em 2024 no Brasil. Dentre os índices setoriais, o Índice de Consumo foi o que apresentou o pior desempenho, com queda de 8,9% em outubro, prejudicado pelas expectativas de divulgação de resultados fracos das varejistas no 3T23, bem como pelo movimento de abertura da curva de juros pesando sobre a precificação dos ativos.

Por esses mesmos motivos, os papéis com as piores performances no mês foram Magazine Luiza (MGLU3) e Casas Bahia (BHIA3), enquanto Pão de Açúcar (PCAR3) e Pague Menos (PGMN3) foram os únicos papéis com performance superior à Ibovespa no período. No caso de GPA, a divulgação do resultado do 3T23 animou os investidores, diante da melhoria de indicadores operacionais. Já no caso de Pague Menos, entendemos que a performance positiva deve-se às expectativas de melhoria de indicadores no resultado do 3T23, que será divulgado dia 06, pós-pregão.

A respeito da temporada de resultado do 3T23, observamos que nossas expectativas são negativas para o setor. No geral, esperamos uma desaceleração de vendas e margens pressionadas, com todos os segmentos (drogarias, supermercados, vestuário e bens duráveis) impactados negativamente.

Estamos incluindo no relatório setorial deste mês um comparativo de indicadores dos resultados 3T23 divulgados até o momento da companhias nos segmentos de drogarias, supermercados, vestuário e bens duráveis, bem como o calendário de divulgação das companhias remanescentes.

Desempenho Ações Varejistas de Companhias Cobertas - Outubro 2023

Em direção oposta à das varejistas, as companhias de shopping center tiveram performances superiores à do Ibovespa no mês de outubro, com destaque para a Allos, que acumula alta de quase 40% desde o início do ano.

O setor tem se mostrado bastante resiliente mesmo com a desaceleração do setor de consumo, beneficiando-se do aumento da oferta de serviços nos shoppings centers. Nesse sentido, a Multiplan divulgou seu resultado do 3T23 dia 26 (pós-pregão), considerado positivo em nossa visão, diante da combinação de vendas robustas e rentabilidade expressiva.

Desempenho Ações de Companhias de Shoppings - Outubro 2023

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