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Mercado

Análise Setorial Varejo: Abril 2024

No mês de março, o Índice de Consumo subiu 1,3%, com performance superior à do Ibovespa.

Publicado por: Análise BB

conteúdo de tipo Leitura6 minutos

Atualizado em

24/05/2024 às 18:26


O desempenho do Ibovespa ao longo de 2024 tem nos surpreendido negativamente. No entanto, projetamos um cenário mais benigno para as companhias em nossa análise bottom up, o que justifica certo suporte de valuation da bolsa.

Para o segmento de Varejo, o cenário macroeconômico continua positivo. A inflexão da curva de concessão de crédito, a inflação sob controle, e taxa Selic e a inadimplência em queda são alguns dos fatores que estão impactando positivamente as varejistas, o que pode levar o mercado a revisar para cima as projeções de lucro das companhias.

No mês de março, a temporada de resultados do 4T23 foi encerrada. Dentre as companhias do nosso universo de cobertura, merece destaque a performance da Natura & Co (NTCO3 +14%), cuja ação já está sendo precificada pelo anúncio da avaliação do spin off da Avon International divulgada em fevereiro. Na última semana, a empresa de rating Fitch elevou a companhia de BB para BB+, com uma perspectiva de positiva para estável. Apesar do resultado das Lojas Quero-Quero (LJQQ3 +10,7%) ter vindo misto, com perda de alavancagem operacional, o mercado viu com bons olhos a melhora observada na operação de produtos e serviços financeiros e o aumento do lucro líquido, devido a um reconhecimento de créditos fiscais não recorrentes. Na ponta oposta, a Casas Bahia (BHIA3 -26,6%) viu seu papel despencar, refletindo os resultados do 4T23 abaixo das estimativas do mercado. Já a Magazine Luiza (MGLU3 -15,5%), apesar de ter apresentado melhoria na rentabilidade, o crescimento moderado das vendas preocupou o mercado.

Em abril, já começa a temporada de resultados do 1T24 e nossas expectativas são de uma evolução em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, com os papéis do setor seguindo um movimento superior ao apresentado pelo Ibovespa.

Desempenho Ações Varejistas de Companhias Cobertas - Março 2024

gráfico descritivo de informações
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Este é um relatório público e foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. (“BB-BI”). As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes fidedignas e de boa-fé, tendo sido tomadas medidas razoáveis para assegurar sua exatidão no momento de publicação. Contudo, o BB-BI não garante que tais dados sejam totalmente isentos de distorções e não se compromete com a veracidade dessas informações. Todas as opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e derivam do julgamento de nossos analistas de valores mobiliários (“analistas’), podendo ser alteradas a qualquer momento sem aviso prévio. O BB-BI não garante o lucro e não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas nesse material, que tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento, não devendo ser  interpretado como material promocional, recomendação, oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao capital investido. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. Nos termos do art. 22 da Resolução CVM 20/2021, o BB-BI, em conjunto com o Conglomerado Banco do Brasil S.A. (“Grupo”), declaram que (i) podem ser remunerados por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); (ii) podem possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderão adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.

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