BB BI analisa a performance do setor de construção civil em maio - Setorial Construção

O mês de maio capturou mais um comportamento de baixa nas principais companhias do setor, o que entendemos que tenha sido puxado majoritariamente pelo movimento de abertura na curva de juros no mercado doméstico registrado nos últimos meses, refletindo também em uma nova desvalorização cambial, com o dólar encerrando o mês aos R$ 5,25. No entanto, tal comportamento foi suavizado pela divulgação dos resultados relativos ao 1T24, de maneira geral trazendo números positivos pelas principais companhias de nosso universo de cobertura, fazendo com que o índice Imob registrasse uma baixa de 0,73% no mês, ante um recuo de 3,04% do Ibovespa.

A respeito dos resultados, a Tenda apresentou forte evolução nos lançamentos, atingindo o primeiro lucro líquido trimestral desde o 3T21, após um período de turbulência gerado pela aceleração dos custos no pós pandemia. Direcional trouxe novos recordes em vendas, receitas e lucro líquido, enquanto Cyrela não só ultrapassou o volume de R$ 7 bilhões em receitas a apropriar, como reportou uma velocidade de vendas acima de 50%, puxada por uma ótima aceitação de seus últimos lançamentos. MRV apresentou melhora em sua situação de geração de caixa, embora tenha seguido queimando caixa em sua operação no exterior. Já a JHSF evidenciou crescimento em suas linhas de negócios recorrentes, que devem passar a cada vez mais ser o foco da companhia, inclusive deslocando cerca de R$ 800 milhões de VGV do segmento de incorporação para Locação Residencial, o que deve impulsionar a geração de renda recorrente nos próximos exercícios.

Dados de Confiança

Confiança da Construção (ICST) avança em maio, aos 96,8 pontos, 2,2 pontos acima em relação ao mesmo período de 2023.

Indicadores de Atividade

O nível de atividade da indústria da construção permaneceu estável em abril, enquanto a expectativa para os próximos 6 meses segue acima do nível neutro aos 53,3 pontos. As alterações no programa Minha Casa Minha Vida seguem puxando a atividade no setor, com um crescimento de 25% no número de unidades vendidas em fevereiro, na comparação anual. O número de unidades distratadas 12m arrefeceu pela segunda leitura consecutiva, aos 20,3%.

Dados de crédito e emprego

Taxas de juros para crédito imobiliário em abril apresentam movimentos mistos, ainda sem refletir o corte de 0,25% na Selic realizado no mês de maio.

Funding e novas contratações

Após pequena captação líquida em março, poupança volta a perder recursos em abril e contratações com esse funding mantêm trajetória de queda. Já contratações FGTS 12m seguem renovando máximas históricas.

Índice de preços

Em maio, o INCC-M voltou a apresentar aceleração na base de 12 meses, aos 3,68%, terceira elevação mensal consecutiva. A composição permanece demonstrando pressão nos preços de mão de obra, suavizada pelo arrefecimento nos preços de materiais.