Onde investir 2024
Onde investir 2024
Onde investir 2024: Desafios e oportunidades do setor varejista para o próximo ano
Confira a análise do BB Investimentos
Publicado por: Análise BB
Atualizado em
11/12/2023 às 12:00
Perspectiva de continuidade do afrouxamento monetário deve contribuir para retomada das vendas no consumo, favorecendo especialmente companhias de varejo cíclico.
Abaixo detalhamos dinâmicas setoriais e subsetoriais, bem como destacamos nossas ações preferidas do setor para 2024.
Varejo
Apesar de as varejistas ainda estarem negociando a múltiplos EV/EBITDA inferiores à média dos últimos 2 anos, houve uma redução de 28% do desconto frente ao observado ao final de 2022 na média, o que pode sinalizar o início de um processo de recomposição de posições em companhias cíclicas, como é o caso das varejistas. Nesse contexto, que também decorre da perspectiva de continuidade do ciclo de afrouxamento monetário no Brasil e início desse ciclo nos Estados Unidos ao longo de 2024, optamos por uma abordagem menos conservadora, indicando companhias que têm potencial para capturar essa melhoria das condições de crédito na recuperação das vendas, além da própria valorização ocasionada por uma taxa de desconto menor.
Vale pontuar que, apesar de vislumbrarmos outras companhias também em condições de capturar a melhora do ambiente de crédito, vemos relações risco-retorno desequilibradas, com um alto risco de execução em estratégias de turnaround em algumas empresas.
Seleção 2024: Lojas Quero-Quero (LJQQ3), Grupo Mateus (GMAT3) e Magazine Luiza (MGLU3)
Shoppings
Das três companhias de capital aberto do setor (Alos, Iguatemi e Multiplan), TODAS devem reportar crescimento de EBITDA em 2023. Isso porque, apesar da parcela de consumo nas vendas totais dos shopping centers ainda ser expressiva, cerca de 60% dos frequentadores estão em busca de lazer, alimentação e serviços, reduzindo significativamente a correlação entre consumo das famílias e o resultado dos shoppings.
A boa performance econômico-financeira refletiu no desempenho das ações ao longo do ano, com as três companhias apresentando performance superior à do Ibovespa no período.
Nossa percepção para 2024 é a de que o segmento de shoppings seguirá reportando resultados positivos – apesar do crescimento esperado de EBITDA ser inferior ao observado em 2023 – mas já embutido no preço corrente, razão pela qual optamos por não incluir o segmento na Seleção BB.
Seleção 2024: Sem indicações.
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