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Crédito voltando a acelerar mesmo? Confira a análise dos dados mensais do Bacen pelo BB-BI
Após um início de ano de poucos movimentos, março enfim trouxe dados que apontam para a expectativa formada no início do ano para o mercado de crédito.
Publicado por: Análise BB
8 minutos
Atualizado em
07/05/2024 às 17:59
Dados do mercado de ações
O Índice do setor financeiro (IFNC) operou significativamente abaixo do Ibovespa em abril, refletindo estimativas menos benignas, que levaram a realizações de lucros em ações que estavam próximas das máximas.
Dados Mensais
Os dados de crédito de março, divulgados pelo Bacen em 3/maio*, tiveram como destaques: (i) avanço da carteira de crédito SFN no comparativo mensal (+1,2%), com variações positivas em todas as modalidades, mas contribuição preponderante da modalidade PJ livre (+3,0%). Com este movimento a variação ano contra ano do saldo de operações de crédito, passou de 8,0% em fevereiro para 8,3% em março; (ii) recuo da inadimplência nas mais diversas modalidades, ainda que de forma comedida e; (iii) ligeira recomposição do spread geral, que atingiu 19,4%, enquanto o ICC ficou estável na passagem do mês.
Leitura e perspectivas
Após um início de ano de tendências predominantemente estáveis, março enfim trouxe um conjunto de indicadores mais alinhado à expectativa para os movimentos do setor aguardados para 2024, com o crédito voltando a acelerar, enquanto a inadimplência cede gradualmente. Cabe salientar que, no dia 8/abril, a Febraban atualizou sua projeção de crescimento de crédito para 2024, de 8,4% para 8,8%, enquanto o Bacen, em seu mais recente relatório de inflação, está mais otimista: 9,4%. Ambos os números datam de antes da abertura da curva de juros nos EUA ocorrida em abril, que acabou impactando, juntamente com ruídos no âmbito fiscal doméstico, na expectativa de uma Selic maior do que anteriormente antecipada para 2024. Isto pode, em nossa visão, mexer os ponteiros e requerer alguma correção de rota por parte das instituições, o que julgamos possível ocorrer após as divulgações dos números de abril, prevista para o final de maio. Em paralelo, a temporada de resultados dos bancos relativa ao 1T24 já teve início, com Santander dia 30/3 reportando números que corroboram a visão de que o banco já procedeu com boa parte da limpeza de balanço necessária para o retorno gradual a uma performance mais forte, enquanto Bradesco, divulgado dia 2/5, luta para seguir o mesmo caminho, mas a trajetória para tal se apresenta mais íngreme e tortuosa.
Concessões e saldo
Concessões ajustadas sazonalmente avançam 15,6% a/a. Saldo de crédito atinge R$ 5,87 trilhões, levando a proporção crédito/PIB a 51,5%, em predominante estabilidade.
Crescimento - Modalidades PF, PJ, Livres e Direcionados
Comparativo ano contra ano no estoque voltou a acelerar, atingindo 8,34% em março, com os principais contribuidores sendo as modalidades PF (10,14%) e Direcionados (11,84%).
Crescimento - Modalidades Livre (PF e PJ) e Direcionados (PF e PJ).
Modalidade Livre PJ foi o destaque no mês, passando de 1,21% para 3,04% na variação a/a. Na modalidade Direcionados, a variação a/a vai desenhando certa acomodação aos 11,8%.
Inadimplência
Inadimplência geral (90 dias) permaneceu estável aos 3,2%, ainda que sobre créditos livres PF e PJ, tenham observado ligeiras quedas. Expectativa é a de recuo gradual destes índices.
Endividamento e Comprometimento de renda
Em março vimos mais um dado que corrobora a interrupção da tendência de recuo do comprometimento de renda, que vinha desacelerando.
Endividamento e renegociações (composição).
Volume de renegociações mostra predominante estabilidade, enquanto Inadimplência parece estável após recuo no ano anterior.
ICC e Spread geral.
Vimos estabilidade no ICC em fevereiro, após o repique em janeiro, enquanto spread geral segue arrefecendo. Com o cenário de queda de juros, devemos ver ambos em tendência de queda.
Disclaimer
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