Confira as carteiras de ações temáticas do BB Investimentos para fevereiro

A prova de que o desempenho do Ibovespa segue altamente dependente do comportamento da curva de juros americana foi ratificada ao longo de janeiro, com a queda de quase 5% atribuída, quase que integralmente, à percepção ao longo do mês de que o ciclo de cortes nos EUA não ocorrerá mais a partir de março, diferente do que a maior parte do mercado precificava no início do ano.

Ainda que não exista um consenso sobre o momento desse início de ciclo, o reflexo para o Brasil veio com a retirada líquida de capital estrangeiro da bolsa em cerca de US$ 5 bi, até o último dado disponível.

Os dados da maior economia do mundo desafiam as expectativas sobre os próximos passos do Fed. Ao mesmo tempo em que as medidas de núcleos de inflação caminham para a meta, com o PCE (principal índice de preços acompanhado pela autoridade monetária) retornando ao patamar de 2%, os dados do mercado de trabalho ainda seguem fortes, assim como os índices de confiança dos consumidores – corroborado pelo avanço no curto prazo das vendas no varejo –, bem como pela última divulgação do PIB do quarto trimestre acima das projeções (3,3% vs 2%).

A decisão de hoje (31/1) do Fed, que manteve inalterada a taxa de juros, sinalizou o entendimento do comitê da possibilidade de corte das taxas em um futuro próximo. No entanto, a autoridade reforçou que ainda depende do comportamento dos dados de inflação ao longo das próximas medições, reduzindo as chances de que os cortes sejam adotados a partir de março.

No Brasil, a trajetória de cortes da Selic está mais consolidada, com mais um corte de 50 pontos na reunião de hoje (31/1). Continua valendo nossa tese de que esse cenário será percebido pelas companhias por meio da descompressão dos resultados financeiros e das condições mais favoráveis para rolagem de dívidas no médio prazo, com consequente melhora dos resultados consolidados de 2024. Contudo, o efeito prático de elevação nos preços das ações das companhias no curto prazo, especialmente aquelas relacionadas às teses mais cíclicas, tem sido praticamente nulo.

Ainda sustentamos a tese de que a bolsa tende a oferecer um dos melhores retornos entre as classes de ativos em 2024, mas a dependência externa de curto prazo nos deixa mais cautelosos em diversificar assimetricamente nossas recomendações para ações mais cíclicas.

Nos portfólios de recomendação fundamentalista, nossa abordagem mais recente prevê uma permanência de longo prazo dos papéis nas carteiras, com alterações pontuais e apenas em casos de alteração de rota que não justifiquem a manutenção de determinado nome. Nesse sentido, entendemos que as perspectivas para Gerdau estão menos favoráveis, razão pela qual excluímos GGBR4 das recomendações para fevereiro. Avaliamos, no entanto, que não seria o momento correto para elevar o beta da carteira, com as incertezas que estão no radar e a ausência de fluxo que faça o índice retornar sua trajetória de alta, o que nos levou a escolher a Caixa Seguridade (CXSE3) como nova representante a partir de fevereiro.

Nossas recomendações quantitativas, em especial das Carteiras 5+ e Small Caps, alertam para mudanças relevantes na tendência dos papéis do segmento de óleo e gás. Mesmo após o movimento recente que trouxe expectativa de consolidação de algumas empresas do setor, os algoritmos capturaram oportunidades na esteira da alta mais recente na cotação do petróleo, que pode se estender pelas próximas semanas, em virtude dos conflitos em curso no Mar Vermelho. O acompanhamento do Guia Técnico de Ações mostra sinais mais fracos para movimentos consistentes de compra, com cerca de 3/4 dos papéis monitorados em tendência de baixa. Na estratégia Swing Trade, atualmente, temos apenas 6 operações ativas entre os 20 papéis cobertos.

Confira o o arquivo consolidado no botão abaixo, ou acesse as carteiras em relatórios individuais:

• Carteira BB Fundamentalista
• Carteira BB 5+
• Carteira BB Dividendos
• Carteira BB Small Caps
• Carteira BB ESG

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