BB BI analisa a performance do setor imobiliário em dezembro - Setorial Construção
Índice Imobiliário (Imob) recua 24,95% em 2024, e apenas 2 companhias do setor encerraram o ano no com performance no campo positivo.
Publicado por: Análise BB
7 minutos
Atualizado em
09/01/2025 às 10:53
Sumário do conteúdo a seguir:
Diante do movimento de abertura na curva de juros doméstica ao longo de 2024, apenas três companhias do setor imobiliário superaram a performance do IBOV, e somente duas delas registraram performance positiva no ano.
O ano de 2024 foi marcado por uma reaceleração da curva de juros no Brasil, afetando as companhias do setor imobiliário tanto pelo aspecto da demanda – pois as taxas de financiamento imobiliário acompanharam em algum grau esse movimento –, como pelo aumento das despesas financeiras das companhias com maior nível de endividamento. Dessa maneira, o índice Imobiliário, que combina incorporadoras e administradoras de shoppings centers, apresentou uma queda de 25,0% no ano, substancialmente inferior à performance também negativa do Ibovespa, que encerrou 2024 com uma baixa de 10,4%.
No entanto, algumas companhias se sobressaíram, duas delas conseguindo apresentar um retorno positivo no ano, ambas dentro de nosso universo de cobertura: a Direcional que apresentou uma alta de 27,6%, se beneficiando de um crescimento expressivo de lançamentos e vendas, não só em seu segmento econômico, como também na sua marca Riva, com empreendimentos de médio padrão; e a Cury que apresentou uma alta bastante expressiva ao longo do ano, e que mesmo enfrentando uma correção nos preços de suas ações no último trimestre, encerrou 2024 com uma valorização acumulada de 5,3%, também demonstrando aceleração de lançamentos e uma estrutura de capital de caixa líquido, com baixo impacto da elevação de juros em seu resultado financeiro.
Entendemos que os investidores deram preferência para alocação em companhias voltadas para o segmento econômico, com maior exposição ao programa Minha Casa Minha Vida, e com níveis de alavancagem mais conservadores, tendência que deve se manter ao longo do ciclo de aperto monetário previsto para 2025.
Destaques desta edição: Dados de Confiança
Confiança da Construção (ICST) quebra sequência de três baixas mensais consecutivas e avança em dezembro, fechando o ano no maior patamar para o mês desde 2021.
Indicadores de Atividade
Mesmo com recuo na base mensal das expectativas da atividade do setor, o indicador de atividade da indústria da construção permanece acima do nível neutro, enquanto a utilização de capacidade operacional atinge o maior patamar da década.
Dados de crédito e emprego
Taxas médias de juros para crédito imobiliário apresentam movimentos distintos em novembro. Já a inadimplência média avança tanto na PF como na PJ.
Funding e novas contratações
Poupança volta a registrar captação líquida na base mensal em dezembro, mas ainda assim acumula R$ 21,7 bilhões em resgates em 2024.
Índice de preços
INCC-M volta a acelerar na base mensal em dezembro, e o acumulado de 12 meses do índice atinge 6,34%, maior nível desde abril de 2023. Já os preços de mão de obra ultrapassam a marca de 8% na janela anual.
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