Setorial Bancos: Confira a análise dos dados de outubro do Bacen pelo BB-BI
Crédito avança no mês, enquanto inadimplência dos Livres recua marginalmente. Spread se mantém estável, e ICC retrai marginalmente. Prognósticos menos favoráveis no radar se intensificam.
Publicado por: Análise BB
8 minutos
Atualizado em
28/11/2024 às 13:51
Sumário do conteúdo a seguir:
Dados do mercado de ações
O Índice do setor financeiro (IFNC) operou significativamente abaixo do Ibovespa em novembro. Nossas seleções para 2024 e para as carteiras figuraram entre as performances menos impactadas.
Dados Mensais
Os dados de crédito de outubro, divulgados pelo Bacen em 28/novembro, tiveram como destaques: (i) avanço da carteira de crédito SFN no comparativo mensal (+0,7%), com destaque para a modalidade Direcionados (+1,4%) e Livre PF (+0,9%). Com este movimento, a variação ano contra ano do saldo de operações de crédito, passou de 9,9% em setembro para 10,8% em outubro; (ii) a inadimplência ficou estável na passagem do mês no conceito geral (3,2%), e recuou marginalmente na modalidade Livres (4,4%, de 4,5%), por conta da melhora na PF; (iii) estabilidade do spread geral (18,4%) e recuo marginal no ICC (-10 bps, a 21,7%).
Leitura e perspectivas
Em nossa visão, os dados de outubro denotam mais uma leitura de predominante estabilidade, mas com elementos menores apontando para direções distintas, que merecem atenção. O principal ponto positivo segue sendo a expansão do saldo do crédito, mas que começa a dar sinais de exaustão no comparativo ano contra ano, sinalizando a desaceleração que já está contratada para 2025 de acordo com a Febraban. A inadimplência estável – com uma ligeira surpresa positiva da queda marginal nos créditos Livres – também remete a um contexto favorável, mas é possível imaginar o patamar atual como possível inflexão, dado o contexto macro atual, que inclui ambiente inflacionário que pressiona, Selic em alta, e endividamento e comprometimento de renda das famílias em grau persistentemente mais elevado.
A temporada de balanços do 3T24 teve um tom predominantemente positivo, em nossa leitura, com a maior parte dos bancos confiante no crescimento de carteira após a redução de risco aplicada às safras mais recentes, e inadimplência comportada. Embora esse quadro sugira a probabilidade de trimestres inercialmente positivos pela frente, não descartamos uma rodada de projeções próprias (guidances) mais tímida por parte dos bancos na virada do ano, dado o “inverno” de juros mais altos por mais tempo que se alinha no horizonte.
Concessões e saldo
Concessões ajustadas sazonalmente avançam 13,5% a/a (ante 10,9% no mês anterior). Saldo de crédito atinge R$ 6,25 trilhões, levando a proporção crédito/PIB a 54,5%.
Crescimento - Modalidades PF, PJ, Livres e Direcionados
Comparativo ano contra ano no estoque mostra repique, atingindo 10,81% em outubro (vs 9,95% em setembro), com os principais detratores sendo as modalidades PJ (7,72%) e Livres (9,09%).
Crescimento - Modalidades Livre (PF e PJ) e Direcionados (PF e PJ).
Modalidades PF continuam ditando a maior parte do crescimento. Na PJ vimos boa recuperação no ritmo na modalidade Livre em 2024, mas Direcionados perdem ímpeto.
Inadimplência
Inadimplência no mês ficou marcada pela predominante estabilidade no conceito geral, enquanto sub modalidades Livre e Livre PF viram recuos marginais (10bps).
Endividamento e Comprometimento de renda
Endividamento apresenta predominante estabilidade, com viés de alta, enquanto comprometimento de renda oscila em patamar historicamente elevado.
Endividamento e renegociações (composição).
Saldo de renegociações se mantém estável enquanto inadimplência da linha sugere um tom de estabilidade após escalada no ano.
ICC e Spread geral.
Spread geral começa a desenhar estabilidade, pressionado por taxa de captação, mas neste mês com compensação da taxa de aplicação. ICC se mantém em predominante estabilidade.
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