Localiza (RENT3) avança no 1T25, segundo BB-BI
Avanço gradual na estratégia é ponto positivo, segundo analista.
Publicado por: Análise BB
2 minutos
Atualizado em
09/05/2025 às 16:08
A Localiza apresentou um resultado positivo, em nossa opinião, com destaque para a continuidade do processo de recomposição de tarifas, tanto no RAC¹ quanto no GF². No RAC, apesar da relativa redução do número de diárias e da estabilidade na taxa de utilização da frota em relação ao 1T24, o aumento de preços mais do que compensou, levando a um crescimento de 9% a/a da receita líquida do segmento. No GF, a dinâmica foi parecida, mas com leve aumento do número de diárias e da taxa de utilização, o que contribuiu para um crescimento ligeiramente maior, 13% a/a. Além disso, o bom volume de vendas em Seminovos, aliado à ampliação do preço médio de venda, contribuíram para a expansão de 22% da receita líquida do segmento. Observamos avanços graduais em quase todos os números da Localiza, o que nos inspira consistência para os próximos trimestres.
Nesse trimestre, também observamos a continuidade da redução da diferença entre o preço médio de compra dos veículos novos e o preço médio de venda dos veículos seminovos da Localiza. A companhia vendeu seus veículos por 84% do valor de compra no RAC e por 72% no GF (+8,4p.p. e +5,2p.p., respectivamente, vs recente pico de 2023), fruto da estratégia da companhia de rejuvenescimento da frota e redução da quilometragem média do carro vendido (além de fatores mercadológico de preço). Consideramos essa dinâmica importante, pois sugere um ambiente operacional mais sustentável para a Localiza, representando melhores condições para o giro de frota, maior geração de receita com Seminovos, redução da necessidade de capex líquido e menor pressão nas despesas com depreciação (item que vinha sendo detrator de resultado em uma passado não muito distante).
Avaliamos o 1T25 da Localiza como sendo um trimestre não de magníficos avanços, mas como sendo um passo consistente na direção certa, seguindo a estratégia da recomposição de tarifas e expansão de rentabilidade, mesmo que isso seja um caminho gradual a ser trilhado. No consolidado, a companhia apresentou receita líquida de R$ 10 bilhões (+17% a/a), EBITDA de R$ 3,3 bilhões (+14% a/a) e lucro líquido de R$ 842 milhões (+15% a/a).
As ações da Localiza apresentam variação de +33% em 2025 e -11% no últimos 12 meses, contra +14% e + 7% do Ibovespa nos mesmos períodos, respectivamente. No momento da confecção desse relatório, as ações caíam 4%, indicando reação negativa do mercado, embora pareça ser um movimento conjunto do setor. Pelo exposto, reiteramos recomendação de compra para RENT3, com preço-alvo de R$ 62,00 para o final de 2025.
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