Rede D'Or (RDOR3) 1T25: Positivo, crescimento de receitas em ambos os segmentos
Os avanços nas receitas vieram acompanhados de nova redução na sinistralidade
Publicado por: Análise BB
5 minutos
Atualizado em
08/05/2025 às 12:50
A Rede D’Or apresentou um resultado positivo no 1T25, em nossa opinião. A receita líquida consolidada totalizou R$ 13,2 bilhões (+6,5% a/a), com avanços tanto no segmento hospitalar (+6,7% a/a) quanto de seguros (+12,2% a/a). O EBITDA ajustado, que considera o resultado financeiro dos ativos vinculados, e o lucro líquido consolidado superaram em 21,1% os valores registrados no 1T24, alcançando R$ 2,6 bilhões e R$ 1,0 bilhão, respectivamente.
O segmento hospitalar contou com ativação de 291 leitos no trimestre e a taxa de ocupação atingiu 77,0%, ficando abaixo do mesmo período do ano anterior, quando apresentou elevado número de atendimentos de casos de dengue e síndromes respiratórias. O número de cirurgias aumentou 7,4%, e o volume de infusões oncológicas cresceu 3,8% na comparação anual. O ticket médio avançou 6,8% a/a, com relevante aumento do ticket médio oncológico (+12,2% a/a), impulsionando a receita bruta do segmento, que totalizou R$ 7,9 bilhões (+6,8% a/a).
Na SulAmérica, a base de beneficiários de saúde e odontologia se manteve crescente (+8,5% a/a), superando o número de 5,4 milhões. A sinistralidade também apresentou melhora (-3,9 p.p. a/a), e registrou 78,6% no 1T25, refletindo a continuidade dos reajustes de preços das carteiras e intensificação dos esforços na gestão de sinistros.
Destaques operacionais e financeiros
Rede D´Or
SulAmérica
Consolidado
Desempenho das ações
Em 2025, até o último fechamento, as ações RDOR3 acumularam valorização de 24,6%, enquanto o Ibovespa registrou 10,8% no período. Após a desvalorização de aproximadamente 20% no último trimestre de 2024, a recuperação em 2025, em nossa opinião, foi impulsionada pela atratividade do preço diante da divulgação de bons resultados financeiros e operacionais referentes ao 4T24 e dos dados periódicos divulgados pela ANS, além do recuo da estrutura a termo da taxa de juros, aliviando a pressão sobre o custo de capital da companhia.
Preço-alvo e recomendação
Baseados no plano de expansão da estrutura hospitalar, na eficiente gestão de sinistros e na consistência dos resultados apresentados, com avanço de receitas em ambos os segmentos, incremento das margens e forte geração de caixa, mantemos nossa recomendação de compra para RDOR3, com preço-alvo de R$ 34,00 para o final de 2025.
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